3月7日上午消息，圖片社交應用in近日收到新三板同意掛牌函，這意味著這家號稱對標intagram的中國圖片社交平臺正式登陸公開資本市場，但此舉并不意味著圖片社交在中國已跑通其商業模式，根據in的所屬公司——杭州九言科技股份有限公司提交的報告來看，截至去年7月，公司凈虧損5874.99萬元。

　　在in的《公開轉讓說明書》中，報告期內持續虧損和現金流量持續為負是最首要的兩項風險。根據報告，公司報告期內2015年1-7月、2014年度及2013年度，主營業務收入分別為41.96萬元、534.05萬元及133.48萬元;凈利潤分別為-5874.99萬元、-1497.01萬元及-436.79萬元;報告期末未分配利潤為-3671.49萬元。

　　in方面也表示，公司凈利潤為負數，主要因為公司目前尚處于業務發展階段，首要目標是積累用戶數和流量。公司通過持續的研發及硬件投入、市場推廣和品牌塑造，快速的積累產品用戶數量。

　　不過，雖然凈利潤持續虧損，但從賬面現金來看，截至去年7月31日，in公司賬面凈資產22,065.41萬元，其中，現金及認購的理財產品總計金額20,886.23萬元。

　　《公開轉讓說明書》中也對in的財務風險做了重點提示，并認為：“如果公司未來不能通過有效的方式將流量轉換成收入，或者即使進行商業變現、變現收入無法涵蓋公司經營支出，則公司將面臨繼續虧損的風險。”

　　目前，in公司的商業變現主要來自“愛圖購App”和“inApp”，前者是女性電商導購平臺，后者則是對標國外intagram的圖片社交應用。根據《公開轉讓說明書》資料，在in的7000萬用戶群體中，女性用戶占比90%，日上傳圖片數超過700萬張。

　　in公司的盈利也隨用戶群體展開，in公開披露的信息顯示，目前的盈利模式主要集中在廣告投放、品牌專區運營和個人增值服務三個方面，未來則會向社交平臺電商化、基于位置和興趣的O2O導流、貼紙授權使用和開放式生態圈的競價廣告等幾方面展開。

　　目前公司的主要客戶為阿里媽媽，2013年度、2014年度和2015年1-7月，來自第一大客戶阿里媽媽的收入占比分別為73.32%、37.80%和87.94%。

　　對于商業化模式的探索，in也在公開披露信息中參照了陌陌、微博和intagram的發展模式，并稱三者都是經歷了上線之后的2至3年的用戶規模增長后，才在不影響用戶體驗的情況下實現的商業變現。

　　此外，在競爭分析中，in也提到了國內主要競爭對手nice，并稱后者主要針對男性為主的時尚潮人，與女性用戶為主的in有所不同。in還在報告中引用了億歐網的數據，表示nice目前有3000千萬注冊用戶，日上傳圖片數為200萬張。nice方面對此數據尚無公開回應。

　　公開資料顯示，in的母公司九言科技于2012年7月先推出了愛圖購，其后2014年6月推出in。先后獲得了國科嘉和、盈動投資、經緯中國和知名投資人林利軍等人的投資，最近一輪投資于2015年6月完成，經緯中國領投了其B輪3億元融資。

　　目前經緯創投持有In的10.1706%股份，為僅次于孫穎、謝旭夫妻的第三大股東、國科鼎鑫持股9.4495%、上海梵木持股7.5426%、上海真有持股7.5426%、經緯創騰持股2.2471%。