對雅虎來說，今天是一個關系未來命運的日子。因為今日不僅是雅虎發布財報的日子，也是是雅虎出售核心資產的投標截止日期。真正代表雅虎的門戶等網絡資產，未來將落入誰家之手，即將在未來數月揭曉。

這或許是雅虎作為獨立公司的最后一份財報。不過，市場的關注點并不在財報本身，而是雅虎核心資產(搜索、廣告、財經、體育和郵箱等業務)的出售命運。財報結果或將對雅虎的出售價格產生影響。但這份決定出售價格的關鍵財報，再度令人感到失望。

今年第二季度，雅虎營收高于市場預期，但利潤卻大幅下滑，低于市場預期。當季實現營收13.1億美元，上年同期為12.4億美元;當季每股收益9美分，上年同期為16美分。分析師此前預計雅虎當季營收10.8億美元，每股收益10美分。

但投資者更為關注的是雅虎除去流量獲取成本的真正業績指標。當季營收為8.42億美元，同比下滑20%(連續第六個季度下滑)，上年同期為10.4億美元，高于市場預期的8.368億美元。當季凈虧損4.4億美元，上年同期凈虧損2200萬美元。此外，雅虎核心的顯示廣告和搜索廣告都出現了下滑，這是投資者最不愿意看到的指標。

無疑，這份財報再度令市場感到失望。這意味著，雅虎的核心業務并沒有出現扭轉的跡象，反而在繼續下滑。不過，雅虎CEO瑪麗莎·梅耶(Marissa
Meyer)卻強調了公司的成本削減舉措。她在財報中表示，“隨著成本結構和員工人數已近將至過去十年的最低點，雅虎正在繼續穩步推進今年的業績目標。”

曾經輝煌一個時代的互聯網巨人，如今每次出現在媒體焦點都是負面消息。市場關注的焦點也變成了雅虎能否賣個好價錢。當互聯網進入2.0時代之后，在搜索、社交、視頻、郵箱、圖片，雅虎幾乎在每一項業務上都被競爭對手強勁超越。

在《紐約時報》整理的這份數據對比圖中，可以清晰地看到過去數年雅虎在互聯網領域的比重下滑曲線。過去十年，雅虎與谷歌的搜索份額差距從30個百分點擴大到52個百分點，與微軟的搜索合作只帶來了必應的搜索份額增長。雅虎曾經占據全球網絡廣告的20%，如今的市場份額只有3%。

再看雅虎本身的業績狀況。可以清晰的看到，從2008年開始，雅虎的營收就開始明顯下滑，哪怕美國經濟開始復蘇了，雅虎的財報也沒有回復到金融危機之前到水平。而去年巨額虧損44億美元，則是來自于裁員重組和資產沖銷等人為因素，尤其是梅耶過去幾年大舉收購的一些資產。

梅耶在雅虎的四年時間，曾經一度將股價提升到十年高點，讓外界似乎看到了雅虎中興的希望。但雅虎的核心資產并沒有得到明顯的提升，數十億美元的資產收購也沒有帶來預期的提振，失去耐心的投資者最終開始施壓。今年以來雅虎股票累計上漲了13%，但這主要是因為出售前景的提振。

雅虎目前最有價值的資產是楊致遠當初對阿里巴巴10億美元的投資，目前剩余的阿里15%持股如今價值310億美元。此外，雅虎在雅虎日本的持股也價值90億美元。在出售阿里股權可能面臨天價稅金的情況下，雅虎最終決定改變原先的分拆計劃，保留對阿里的持股資產，轉而出售原來的核心網絡業務。

雅虎核心資產可能的收購者包括美國前兩大運營商Verizon和AT&T、股神巴菲特的伯克希爾哈撒韋(Berkshire
Hathaway)和克里夫蘭騎士隊老板丹·吉爾伯特(Dan
Gilbert)組成的聯合財團、私募股權基金TPG等。如果Verizon成功競標，那么很可能會將雅虎和AOL這兩個互聯網1.0時代的沒落巨頭合并。

雅虎前CEO羅斯·列文索恩(Ross
Levinsohn)此前公開表示，“雖然雅虎處于困境，但核心資產依然有價值，擁有杰出人才和品牌價值。只是之前雅虎管理層花了90億美元用于回購股票、收購，這些投入并沒有得到回報。”他所在的以貝恩資本為主的財團已經退出了對雅虎的競標。列文索恩認為，雅虎核心資產的出售價格可能在35億-40億美元。

這場競標大戰或許會持續數月。但出售了核心資產的雅虎，未來還是雅虎嗎?