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自去年年底發布的《全國股轉系統掛牌公司分層方案》征求意見稿后，“創新層”一直是大家關注的熱點。自2016年6月27日起，全國中小企業股份轉讓系統(下稱“全國股轉系統”)正式對掛牌公司實施分層管理，共計有953家企業進入創新層，占比所有掛牌企業數量的13%。
資料顯示，目前全國股轉系統已開發完成掛牌公司“分層支持平臺”，掛牌公司進行層級劃分和層級調整時，分層支持平臺將自動完成相關數據信息的采集，通過對掛牌公司分層數據的分析計算，自動判斷掛牌公司是否滿足創新層的準入標準或者維持標準。創新層的三個準入標準為，標準一：近兩年連續盈利，且平均凈利潤不少于2000萬元，平均凈資產收益率不低于10%;標準二：近兩年營業收入連續增長，且復合增長率不低于50%，平均營業收入不低于4000萬元，股本不少于2000萬元;標準三：最近有成交的60個做市轉讓日的平均市值不少于6億元，最近一年年末股東權益不少于5000萬元，做市商家數不少于6家，合格投資者不少于50人。
據此來看，標準一側重掛牌公司的盈利能力，標準二側重掛牌公司成長性，標準三側重掛牌公司做市市值要求。近日，筆者了解到，定位以電商導購為基礎的移動電商平臺——淘粉吧同時符合三大標準進入創新層企業正式名單。
電商行業的發展，伴隨衍生出一系列電商后市場產業，其中垂直細分平臺、返利、導購等模式是其典型代表，基于此模式下成長出一大批優秀并富含強烈電商屬性的創業企業。
用淘粉吧CEO劉俊的話來說，單純的電商交易平臺市場已經很成熟，淘粉吧的核心定位是面向中高端網絡用戶群，構建以導購服務為基礎，包含導購、海淘、互聯網金融為一體的“1+N”混合型電商平臺。基于導購為基礎，并作為用戶的承載器和輸出器，創立垂直業務場景，這也是海狐海淘的原型。此外，電商與金融密不可分的關系由來已久，淘粉吧提出“消費理財”概念，主要為滿足用戶消費與理財的需求，這也是淘粉吧理財超市——瑪瑙灣成型的初衷。
分層是新三板未來發展的第一步
從創新層三個標準反觀淘粉吧進入創新層之前的數據，淘粉吧近兩年連續盈利，平均凈利潤為2241.18萬元;最近兩年加權平均凈資產收益率為73.33%;最近兩年營業收入連續增長，復合增長率達到55.91%;最近兩年平均營業收入約為1.11億元;最近有成交的60個做市轉讓日的平均市值為9.55億元;2015年年末股東權益約為1.8億元;做市商家數為6家;股東人數為109人。
自創新層名單公布，速途網第一時間采訪淘粉吧CEO劉俊。在劉俊看來，新三板是一個公開且對投資者公平的投資市場，公平程度遠高于一級(投資、VC)市場。隨著目前新三板分層分級的實施，政府的引導，會有更多的資金進入新三板，并且國家也希望資金能夠最有效率地配置到企業中。關于市場流動性，分層是解決流動性的前提，但不代表馬上能夠解決流動性問題。所以短期內，進入創新層的新三板企業不會有太大變化，分層機制能夠為企業提供更好的機會，進行更好的發展。
機遇與挑戰并存 創新層面臨嚴格監管
根據分層方案信息顯示，進入創新層之后：年報得在每個會計年度結束之日起3個月內披露，中報在每個會計年度的上半年結束之日起1個月內披露，截止期限提前1個月。分層方案明確規定進入創新層的企業必須設置專職董秘，負責公司信息披露、投資者關系管理等事務。
分層方案規定，對于進入創新層的企業，掛牌公司董事、監事、高級管理人員、持有公司股份(10%)以上的股東，將其持有的公司股票在買入后6個月內賣出，或者在賣出后6個月內又買入，由此所得收益歸公司所有，公司董事會應當收回其所得收益，并及時披露相關情況。主辦券商對創新層掛牌公司每年至少現場專項檢查一次等等。
面對嚴厲的監管制度，幾家歡喜幾家愁。嚴格的監管機制保障了投資方的風險，保障了市場的公平與透明化。劉俊認為，新三板創新層監管政策意味著創新層企業將面臨更嚴格的監管，與中小板上市企業是一樣的監管水平。對于創新層企業，政府的支持與鼓勵已經很充分，對于促進新三板更加活躍的政策表示自己一定的期許，比如放低投資者門檻，允許PE包括私募基金的參與，甚至引入更靈活的交易制度。目前已經進入新三板的企業家大多保持平和心態，立足長遠。
分層制度是一個流動性的，每年都會根據這三個標準對企業進行考核，不符合條件的會被剔除創新層。對此劉俊表示，“三項標準對于淘粉吧而言沒有任何壓力。更大的期許是怎樣借助新三板將自己發展的更好，新老業務共同拓展，擴大業務及用戶規模。也考慮適時進行更多的融資并購，從而加速公司成長的速度。”
最后，劉俊坦言道，淘粉吧進入創新層，企業的規劃與業務不會進行調整，會按照公司已定的年度規劃去執行。一方面基于自身基礎的導購業務擴大用戶規模，增加交易規模。另一方面借助自有業務快速發力新業務的發展與布局，構建以導購服務為基礎的混合型電商平臺，借助新三板創新層的靈活性把自己發展的更好，未來目標會向主板進軍。
