近年來，在世界經濟增速放緩的大背景下，我國經濟發展亦進入了轉型升級的重要節點。從經濟增長結構觀察，消費所占比重逐步上升，從產業發展層面觀察，資本空轉、金融脫離實體經濟的問題開始凸顯。

　　在經濟新常態下，人們長久以來積攢的財富紅利逐步釋放，大健康與消費升級領域的財富效應愈加顯現;同時，企業對資本支持的訴求提高，價值投資的理念亦開始復蘇。

　　例如聯想控股(3396.HK)投資的神州租車(00699.HK)，能夠在短時間內登陸資本市場，與其處在消費升級的大風口不無關系。而據野馬財經觀察，嘗到甜頭的聯想控股，也在一直推動其“戰略投資+財務投資”雙輪驅動戰略的不斷落地，試圖取得進一步的發展。

　　生于中國

　　時間回到1984年，彼時的聯想，還只是僅有11名科研人員和一間簡陋的傳達室的初生牛犢，在浩浩湯湯的創業洪潮中并不起眼，如今，三十余年過去了，聯想控股(3396.HK)已經發展成為一家大型多元化投資集團。

　　聯想控股是從一家初創企業成長而來，這意味著對企業每一個階段的發展邏輯都有親身體驗，這一經歷應該也有助于聯想控股能夠對自己商業之道的總結——“戰略投資+財務投資”的雙輪驅動戰略。

　　聯想控股上市事務部總經理何偉向野馬財經等媒體介紹，戰略投資是指以長期持有為目的，在IT、金融服務、房地產等戰略聚焦行業里構建和優化投資組合，通過控股型投資或對被投企業實施重大影響力，以管控與服務提升價值;而財務投資則是以獲取超過業界水平的回報為導向，進行組合投資并對其進行管控，強調流動性和回報水平。

　　何偉強調，雙輪驅動中兩只輪子并非各行己事，兩種模式之間，會進行業務、資金和資源方面的協調配合，以達到增加創造價值能力的目的。

　　美國著名物理學家密立根曾經說過，科學要用兩條腿走路，一是理論，一是實踐。而聯系控股“戰略投資+財務投資”的雙輪驅動戰略，與之有著相同的邏輯。

　　此外，野馬財經發現，聯想控股內部的戰略協同并不局限于兩個輪子之間。

　　從財務層面分析，聯想控股旗下三大財務投資平臺，聯想之星主要進行天使輪等早期投資，君聯資本關注中國的創新與成長機會，重點投資處在高速擴張階段的企業，而弘毅投資則主要進行行業整合和跨地域整合。

　　對于如此布局的考量，聯想控股資產管理部董事總經理紀朝峰表示：“在這一模式下，每個平臺都有自己的特點，比如早期投資，對風險的偏好和容忍度比較高，對于面向成熟階段企業的投資，對其的確定性要求比較高，三個基金公司各自具備相應的資源優勢;同時，聯想控股希望通過一個頂層的設計，使得上下游基金形成互動互補。聯想控股的投資業務覆蓋了企業的全生命周期，使得企業在不同的發展階段，聯想控股都有合適的投資機構為其提供服務，最終達到在不同階段，不同賽道產生很好協同效應。”

　　《孫子兵法》有云，“兵法：一曰度，二曰量，三曰數，四曰稱，五曰勝”，每個環節之間的相互支持與協同配合是取得成功的重要助力，仔細分析，聯想之星、君聯資本、弘毅投資之間的聯動布局，亦可達到同樣的效果。

　　在聯想靈魂人物柳傳志的辦公室中，“弘毅”的大幅書法被懸掛在最顯眼的位置，這兩個字摘自《論語》當中的一句話，“士不可以不弘毅，任重而道遠”，相信每位中國人都耳熟能詳，而聯想雙輪驅動，協調發展的戰略，同樣可以看到中國文化的烙印。

　　更懂中國

　　“假如失去了聯想，世界會怎樣”，這句廣告語有點“暴露年齡”，但的確令人贊嘆，而如果從投資角度觀察，會發現聯想對中國的理解不僅體現在對漢字的運用，也體現在對中國經濟律動的把握上。

　　目前，我國經濟正處在轉型的關鍵時期，權威人士亦提出了“L”型走勢的觀點，在如此大背景之下，如何讓資本真正進入實體、進對實體顯得更加重要，“供給側改革”、“國企改革”等一系列措施也相繼推出。

　　實事求是地講，改革永遠是一個苦活、累活，產業發展與金融投機相比同樣得不到資本青睞，但從聯想控股的戰略決策可以看出，這家企業清晰地明白，中國經濟的長期向好是中國企業基業長青的先決條件。

　　例如聯想控股旗下弘毅投資，在幾乎沒有任何外部經驗與內部先例的狀況下，將“國企改革”作為了其主攻業務之一。

　　當然，“沒有金剛鉆，自然不會攬瓷器活”，倘若了解聯想控股整體的歷史沿革，會發現弘毅投資不僅有著經驗豐富的投資團隊、國內外多個資本市場的資源優勢，更加重要的是，聯想控股本身即為一家國企改制而來的企業，對整個過程中可能遇到的問題、需要注意的事項了若指掌，才能取得三十多個國企改制項目全部成功的成績。

　　正如聯想控股常務副總裁、弘毅投資董事長趙令歡所說：“讓中國的國企通過改制變得更市場化是中國最需要解決的問題”，而這也是弘毅投資正在解決的問題;相比之下，作為聯想控股旗下早期投資平臺，聯想之星所做的，則是助力創業企業的發展。

　　從業務板塊來看，聯想之星除了投資業務外，還開設了深度孵化業務，并推出了創業CEO培訓班、創業聯盟以及創業孵化器等服務。

　　在創業聯盟層面，除了創業大講堂、創業戈壁行、WILL大會等交流互動形式的活動外，聯想之星于今年推出了“星友基金”，即由星友出資，投資星友或者星友推薦的項目。對此，聯想之星總裁王明耀進一步解釋道，聯想之星與星友基金的關系可以分成三部分，第一是幫助他們做專業判斷，第二是與其共同投資，第三是幫助進行投后管理與資源對接。

　　野馬財經分析，雖然星友基金與聯想之星本質上是獨立的，但聯想之星卻依舊會提供自己幾乎所有資源，這應當是投資領域“共享經濟”理念的嘗試，當然，在給星友提供幫助的時候，也會給聯想之星帶來更多戰略以及財務上的回饋。

　　弘毅投資深耕“國企改革”多年，聯想之星在推動“雙創”的落地，而聯想系最早涉足投資的一支先遣部隊——君聯資本，則已在風險投資領域精耕十五年，這間低調而有內涵的風投機構創辦者是聯想控股總裁朱立南。

　　“我們重點關注的是中國的創業創新以及高成長性的機會。”君聯資本總裁陳浩對野馬財經等媒體表示，“跨境投資，比如以美國硅谷為核心的模式創新和技術創新是我們的關注重點，我們會幫助這些被投企業來建立中國的供應鏈和拓展中國市場。”

　　從獲得的資料顯示，君聯資本基金總規模超過280億人民幣，已投300多家企業，截止2016年7月，40余家上市/掛牌公司，包括上交所、深交所、港交所、納斯達克、韓國KOSDAQ即新三板等國內外多層次資本市場，近40家通過并購實現退出。

　　例如7月6日在A股成功掛牌交易的山東玲瓏輪胎股份有限公司(下稱玲瓏輪胎)，作為VC階段領投人、陪伴玲瓏輪胎走過6年跌蕩起伏的君聯資本，收獲了其第45家上市/掛牌公司。

　　柳傳志曾經這樣評價君聯資本：“一群制造業出身的人，通過不斷的復盤、總結，在實踐中摸索出了一整套在中國做風險投資的規律性打法，結合中國本土特點不斷創新，成為行業的排頭兵，幫助了大批被投企業實現快速發展;同時，君聯資本也為聯想控股其后所開展的投資業務積累了寶貴經驗。”

　　縱觀聯想控股旗下三家平臺戰略布局與發展宗旨，都與中國經濟的轉型需求高度匹配，這意味著，聯想控股在自身盈利發展的同時，亦會推動經濟基礎格局的改善向好，對亟需轉型的中國經濟來說，這一模式值得深入研究。

　　全球資源，中國成長

　　無論是從企業文化還是業務布局分析，聯想控股已經與中國高度綁定，同時，聯想控股也一直對中國和世界相關的機會保持著高度關注。

　　據聯想控股上市事務部總經理何偉介紹，“聯想控股上市以后整個戰略目標就是在具備發展前景的行業深耕中國市場，積極布局海外業務”。而金融服務及現代食品與農業，是聯想控股“出海”的連兩個重要方向。

　　就金融服務而言，首先，海外經濟逐步復蘇，無論從傳統金融角度觀察，還是從新的業務模式出發，都存在很多機會;其次，無論是從優質資產端還是資金需求考慮，海外標的對比國內，依舊存在不少機會;最后，在海外金融領域的布局，能夠為聯想控股帶來一定的金融投資、整合與管理經驗，進而提升整個聯想控股的實力。

　　至于現代食品與農業，得益于國內消費水平的提升，人民越來越追求高質量的生活，食品自然是必不可少的組成，特別是水果，而通過嫁接海外農業資源，可以滿足中國南北各地四季新鮮高端水果的市場需求，此外，海鮮市場近年來需求亦在提升，聯想控股也積極布局澳大利亞等地海鮮捕撈、加工、分銷企業。

　　野馬財經了解到，聯想控股圍繞金融與農業兩大主題，積極進行海外布局，而早在2002年，君聯資本也已經在全球范圍內篩選優質項目。

　　截止目前，君聯資本已經完成15個跨境投資項目，主要集中在美國，韓國、日本亦有投資。據君聯資本董事總經理李家慶介紹：“目前為止我們還沒失過手。可能是我們更強調我們有什么資源、能做什么，這在一定程度上規避了風險。”的確，君聯資本在海外的投資標的一直發展平穩，并已經通過并購、IPO等方式退出了展訊通信、譜瑞科技等多家企業。

　　據介紹，君聯資本跨境投資的具體方法有兩種：Out-bound和In-bound。

　　Out-bound，即主動走出去。這其中君聯資本主要看兩種類型的項目，一類是君聯資本已經在中國投資并形成了產業優勢的企業，幫助其走出去進行海外并購，比如無錫先導收購芬蘭Automation公司;另一類是中國創業者直接面向國際市場，去海外創業。

　　至于In-bound，李家慶解釋，即利用龐大的中國市場和供應鏈，找到一些國外To
C的優質項目快速放大。例如韓國只有5000萬人，體量較小，企業如果不頻繁創新就沒有了生存能力，而君聯資本幫助韓國To
C的優質創業項目進入中國市場，其規模可以迅速放大20倍。

　　此外，聯想控股旗下弘毅投資更是將海外投資作為其兩大業務之一，目前資金管理規模逾650億元人民幣，而出資人中包含多個國家主權財富基金、國家社會保障基金、教育捐贈基金，此類出資者的認可，也可以從側面反映出弘毅在投資領域的專業水準。聯想控股常務副總裁、弘毅投資董事長趙令歡也總結出了“全球資源、中國成長”的基本思路。

　　7月9日的聯想之星WILL大會上，聯想控股靈魂人物柳傳志表示，一個國家、一個民族想要屹立于世界民族之林，比的是什么?比的還是經濟的強弱，即使是軍事也是以經濟為基礎的。而經濟的強弱比的是什么?比的是企業的強弱。企業的強弱比的是什么?實際上比的是企業的創新能力，以及這個國家的年輕人的創業能力。

　　而聯想控股“戰略投資+財務投資”雙輪驅動的創新商業模式，是否能在中國經濟新常態下持續發揮作用，是否能夠為真正有潛力的企業提供貫穿整個成長周期的幫助，也有待時間的進一步檢驗。

    （文章來源：野馬財經）