11月19日，網秦董事長兼首席運營官史文勇受邀出席人民網舉辦的中概股復興論壇，圍繞中概股的回歸及價值重塑與達內教育董事長韓少云、華視傳媒CFO周剛、鳳凰新媒體副總裁鄒明、綠能寶CFO郭泰然、知名經濟學家宋清輝進行探討。史文勇認為，中概股是否回歸不是一個單選題。

(圖為)史文勇參加中概股復興論壇

　　中概股被低估，回歸卻難上加難

　　近幾年美國資本市場陸續吸引了包括網易、攜程、網秦、京東、阿里巴巴等一批中國互聯網公司。據不完全統計，自2007年以來，有接近300家中國公司赴美上市。但從去年開始，至少有超過30家中概股公司宣布啟動私有化，打算回歸國內資本市場，而且這一數字“超過了過去4年的總和”。

　　對于中概股是否要選擇回歸，史文勇表示：“網秦的情況比較特殊，網秦2011年在美國掛牌，是純移動互聯網公司，我們想回歸一個很大的動機，是我們業務本身比較寬，有偏科技類的，也有偏娛樂類的業務，我們想把其中一部分資產通過并購的方式回到國內來重新掛牌，但是網秦本身還留在美國。對于網秦來講，這不是一個單選題，既留下來，又回歸一部分，是這樣的一個邏輯。我們只是選擇把一部分資產，通過分拆出售的方式回來?！?/p>

　　史文勇進一步解釋，不同市場對業務的偏好，投資者的投資偏好可能都不一樣。據我們了解，中概股大部分的游戲類資產都回歸了，不管是私有化回來還是分拆回來。但對一些虧損類需要長期投資的，尤其一些早期性的，可能留在美國比在國內增長環境好一些。網秦的市值這兩年不是很高，自己內部人士認為價值是被嚴重低估的，我們試圖在做釋放股東價值的工作，其中很重要的工作就是準備把旗下的業務通過比較好的估值賣回到國內來，解決業務自身發展獲得資本平臺的機會，同時也通過現金回饋給美國上市公司，這樣提升美國上市公司本身的價值。當然，在美國市場，不被美國投資者理解是司空見慣的事情了。

　　對中概股回歸，很多公司因為習慣了美國的機制會有一個很不習慣的點，在美國按照規矩去做就可以了，但在國內很多程度上要去揣測監管部門的想法，我們開玩笑講，比如說我們前一段和國內某個A股公司的交易，很形象的講就是自由戀愛，但是村長反對就不能結婚。這個可能是未來中概股回歸大家會面對的一個很大的挑戰。

　　中概股價值重塑，是一個長期過程

　　美國繁瑣的上市和監管程序，是A股上市公司所不具備的，這也是來美國上市的一個很大的挑戰。所以在美國上市的中概股是中國各行各業優質公司的典型代表。但近幾年中概股在美國資本市場受到質疑，頻頻被做空，價值被低估，不少企業選擇回歸。但對于未回歸的企業而言，需要根據每個公司的情況衡量回歸的得與失，未來的困難程度與前途都不能一概而論。

　　對此，史文勇表示，在美國做空本身是一個很成熟的市場調節手段。換句話說，做空本身就是為了賺錢，是不是專門針對所有有問題的公司，這個也很難成為定論。我們知道渾水本身有很多對沖基金的支持，因為他們最大動力就是賺錢，所以我不想把被做空這件事往道德或者中美差異上去擴張，我覺得它更多的是一個市場行為。

　　公司如果自身有不斷的業績成長，不斷的有好的財務表現，最終是會被投資者認可的，但這是一個長期過程。公司要想做長治久安，可能需要一些長線的投資，短期可能帶來一些壓力，這不是一個特別容易平衡的事情。在快速變化的行業里，要取得自己的業績成長和長期價值的創造，如何去調整短期和投資者的溝通，不同的人有不同的角度和理解。但長期看，肯定是要靠自身的業績、市場份額、成長性。短期來看，這是創業者的痛苦，很多基金只關注一到兩個季度的報表，可能看不到那么遠，有時候創業者只能熬著。

　　其他嘉賓認為，中概股重塑形象、重建信心注定是漫長而曲折的過程。需要企業本身財務透明、信譽可靠、治理更加規范，更好的處理與投資者的關系。同時努力提升公司業績，給投資者帶來回報，才能在市場立足。