資本市場(chǎng)上并購(gòu)重組的案例并不足為奇，新三板作為上市公司的選秀之地，企業(yè)被上市公司并購(gòu)是常見(jiàn)的事情。
前段時(shí)間新三板公司奔騰集團(tuán)(832650)發(fā)布公告稱收購(gòu)上市公司，著實(shí)讓新三板再添光榮。但是發(fā)布完收購(gòu)公告的奔騰集團(tuán)卻遲遲沒(méi)有動(dòng)靜，被股轉(zhuǎn)詢問(wèn)、更換主辦券商、股票暴漲。奔騰集團(tuán)收購(gòu)上市公司之路還有多遠(yuǎn)?如果收購(gòu)不成股價(jià)下跌會(huì)不會(huì)造成資本市場(chǎng)的信任危機(jī)?
奔騰集團(tuán)：
奔騰集團(tuán)成立于1997年，總部地址為內(nèi)蒙古赤峰市，于2015年6月在新三板掛牌，在新三板實(shí)施分層管理后，奔騰集團(tuán)成為首批創(chuàng)新層企業(yè)。轉(zhuǎn)讓方式為做市交易，有12家做市商。
奔騰集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為各類家用電器的批發(fā)和零售，通過(guò)自營(yíng)店、加盟店、代理店實(shí)現(xiàn)銷售收入和提供服務(wù)，共擁有旗艦店13家，連鎖店76家，加盟店174家，還有若干家線上電器商城——經(jīng)營(yíng)模式類似蘇寧和國(guó)美，不過(guò)，它主要立足于赤峰市及周邊地區(qū)。
事件梳理：
(1)股票暴漲
1月3日，奔騰集團(tuán)發(fā)布公告稱，“公司擬在A股市場(chǎng)收購(gòu)上市公司，公司管理層正積極推進(jìn)，尋找與公司戰(zhàn)略契合的標(biāo)的。”此次的豪言令公司股票大漲。
在2016年整個(gè)下半年，奔騰集團(tuán)的股價(jià)一直都在3元/股左右徘徊，12月27日至29日三天，均以3.05元/股收盤。
新三板調(diào)研團(tuán)分析，可能是有先知先覺(jué)者進(jìn)場(chǎng)，也可能是因?yàn)樵?016年12月30日增加了一家做市商。12月30日，奔騰集團(tuán)股票就開(kāi)始暴漲，當(dāng)日收盤價(jià)為3.36元/股，上漲10.16%，1月3日，公司股票繼續(xù)攀升，收盤價(jià)為4.13元/股，上漲了22.92%。
在公司發(fā)布“收購(gòu)A股公司”相關(guān)公告之后的1月4日至6日，公司股票的收盤價(jià)為分別為4.5元/股、5.32元/股、6.05元/股。
5個(gè)交易日內(nèi)，奔騰集團(tuán)股價(jià)暴漲98%。
緊接著，主辦券商大通證券發(fā)布了風(fēng)險(xiǎn)提示稱，截至公告發(fā)布之日，奔騰集團(tuán)未向主板券商告知其已有明確目標(biāo)，或已提交意向書(shū)或類似資料等任何有明確收購(gòu)意向的信息，因而該議案具有不確定性，鄭重提示投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。
新三板調(diào)研團(tuán)認(rèn)為，也正是因?yàn)榇笸ㄗC券的風(fēng)險(xiǎn)提示，直接導(dǎo)致奔騰集團(tuán)更換主辦券商。
1月10日，奔騰集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)已審議通過(guò)解除與大通證券持續(xù)督導(dǎo)的議案，而且已確定牽手中信證券(600030)。
業(yè)內(nèi)人士分析，奔騰集團(tuán)只有構(gòu)想，沒(méi)有目標(biāo)，就進(jìn)行公告，雖然相關(guān)法規(guī)并沒(méi)有禁止這種做法，但是仍有故意放利好、操縱股價(jià)的嫌疑。
(2)被股轉(zhuǎn)問(wèn)詢
奔騰集團(tuán)擬收購(gòu)A股公司、做市轉(zhuǎn)讓股票連續(xù)三個(gè)轉(zhuǎn)讓日漲幅累計(jì)超過(guò)50%，受到股轉(zhuǎn)公司關(guān)注，1月6日，奔騰集團(tuán)收到全國(guó)股轉(zhuǎn)公司的問(wèn)詢函。
股轉(zhuǎn)公司對(duì)奔騰集團(tuán)提出“是否已確定或初步確定收購(gòu)標(biāo)的，是否存在相關(guān)意向或簽署協(xié)議，收購(gòu)上市公司的進(jìn)程，是否存在不確定性風(fēng)險(xiǎn)”等問(wèn)題。
不難看出，股轉(zhuǎn)對(duì)此次收購(gòu)計(jì)劃還有待進(jìn)一步考核和確認(rèn)。
業(yè)內(nèi)相關(guān)人士表示，奔騰目前的狀況確實(shí)存在風(fēng)險(xiǎn)，如果有了明確標(biāo)的，并且有實(shí)力，蛇吞象也未嘗不可。
那么，奔騰集團(tuán)的實(shí)力到底有多大呢?
目前奔騰集團(tuán)公司總市值為19.74億。據(jù)2015年報(bào)披露，公司2015年總資產(chǎn)為8.269億，凈資產(chǎn)為4.969億;2016年半年報(bào)披露，2016年上半年公司有現(xiàn)金2.58億，凈利潤(rùn)為5996.8萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)24.93%。
雖然奔騰集團(tuán)利潤(rùn)有增長(zhǎng)，但缺錢狀態(tài)也略見(jiàn)一斑。截止到2016年6月底，奔騰集團(tuán)的總資產(chǎn)為8.8億元，負(fù)債為3.2億元，負(fù)債率37.17%。此外，公司當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1125萬(wàn)元，截止到6月有流動(dòng)的貨幣資金2.58億元。
2016年3月，公司擬定向發(fā)行股票募資9870萬(wàn)元，2016年9月14日，公司又?jǐn)M發(fā)行5億元的公司債券。不過(guò)，這兩筆融資至今均未完成。
2016年下半年，公司董事長(zhǎng)張郁達(dá)5次質(zhì)押自己所持有的股權(quán)，其中3次是為了替奔騰集團(tuán)籌集流動(dòng)資金，2次是為自己的個(gè)人借款。共為公司貸款1.2億。
如果募資順利的話，奔騰集團(tuán)能有約10億元現(xiàn)金來(lái)收購(gòu)一家A股公司，但是現(xiàn)在A股市場(chǎng)上的“殼”越來(lái)越貴，10億元買下一家A股上市企業(yè)30%的股權(quán)，多少有些困難。
除現(xiàn)金收購(gòu)?fù)猓简v集團(tuán)還能以“現(xiàn)金+資產(chǎn)”來(lái)收購(gòu)A股公司，成為新三板第6家控股上市公司的企業(yè)，不過(guò)，這種做法流程比較復(fù)雜，需要跨越若干關(guān)卡，當(dāng)然，也是有成功概率的。
有了合適的標(biāo)的，奔騰集團(tuán)還需解決資金問(wèn)題。受益于此次收購(gòu)上市公司，奔騰集團(tuán)股價(jià)暴漲，如果奔騰集團(tuán)接下來(lái)沒(méi)有進(jìn)一步的動(dòng)作，股價(jià)還有可能下跌，這就給投資者帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，與此同時(shí)奔騰集團(tuán)沒(méi)有目標(biāo)就進(jìn)行公告的做法會(huì)在資本市場(chǎng)失去信任。
這給同類新三板公司啟發(fā)，不能急于求成，在不斷提高業(yè)務(wù)水平的基礎(chǔ)上，要充分利用新三板增強(qiáng)自身的資本實(shí)力和融資能力，畢竟資本和實(shí)力才是收購(gòu)上市公司的籌碼。
