近日，少兒英語培訓(xùn)機(jī)構(gòu)瑞思學(xué)科英語向美國證券交易委員會提交招股書，擬赴美上市。紅黃藍(lán)在紐交所掛牌上市的熱度還未散去，瑞思又掀起了少兒英語培訓(xùn)進(jìn)入資本市場的浪潮。瑞思提交的IPO招股書都透露了哪些信息?它又面臨著哪些機(jī)遇和挑戰(zhàn)?

　　孕育十年的瑞思都有哪些業(yè)績“亮點(diǎn)”?

　　早在2014年7月，就有消息透露稱，“瑞思學(xué)科英語正籌備赴美上市事宜，內(nèi)部已啟動相關(guān)流程”。孕育10年、準(zhǔn)備3年的瑞思主要為3-18歲學(xué)生提供課后英語教學(xué)和輔導(dǎo)服務(wù)，采取“直營+加盟”和“線上+線下”聯(lián)動發(fā)展的運(yùn)營模式。截至2017年6月30日，瑞思共有246個學(xué)習(xí)中心，覆蓋全國80個城市，其中56個直營校區(qū)，主要分布在北京、上海、廣州等一線城市，還有190個位于非一線城市的加盟校區(qū)。

　　教育投資人楊明豪認(rèn)為，這種加盟機(jī)制一方面能夠收取一定的加盟費(fèi)，后續(xù)還包括服務(wù)費(fèi)、品牌使用費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)用等一系列的費(fèi)用;另一方面，將資源進(jìn)行共享，一份資源“復(fù)制”多份，也能降低成本。

　　此外，瑞思直營校區(qū)2016年的教師數(shù)為1253人，學(xué)員數(shù)為3.6173萬人;在截至2017年6月30日的6個月中，直營校區(qū)的教師數(shù)為1315人;學(xué)員數(shù)為2.66萬人。

　　瑞思學(xué)科英語在招股書中表示，其在國內(nèi)開創(chuàng)了“以學(xué)科為主的學(xué)習(xí)”教學(xué)理念，通過語言藝術(shù)、數(shù)學(xué)、自然科學(xué)和社會科學(xué)等各種題材進(jìn)行英語教學(xué)，課程則使用交互式課件來創(chuàng)建一種沉浸式的英語學(xué)習(xí)環(huán)境。

　　招股書透露，瑞思學(xué)科英語2014、2015、2016年的營收分別為4.07億元、5.30億元、7.11億元;2016年上半年營收3.15億元，2017年上半年營收4.37億元，同比增長38.7%;凈利潤分別為6517萬元、2629萬元、5392萬元、1933萬元、6009萬元。

　　值得注意的是，瑞思2014年和2015年的運(yùn)營利潤率分別為-21.04%和-9.35%，凈利率分別為-16.02%和-4.96%，處于虧損狀態(tài)，到2016年開始扭虧為盈，毛利率為48.86%，凈利率為7.58%。

　　招股書還顯示，據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計，2016年，瑞思的學(xué)生留存率為67%，比行業(yè)平均水平的41%高63%。在截至2017年6月30日的六個月內(nèi)，瑞思的學(xué)生留存率提高到70%。

　　“蛋糕”雖大，但也要有本事去“啃”

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局調(diào)查報告網(wǎng)發(fā)布的《2015-2020中國少兒英語培訓(xùn)行業(yè)市場分析》顯示，整個教育培訓(xùn)市場規(guī)模約7000億，其中K12占2000億元，少兒英語培訓(xùn)市場規(guī)模為600億元，且以每年20%的速度增長中。

　　藍(lán)象資本發(fā)布的報告《教育行業(yè)2016投資數(shù)據(jù)年度盤點(diǎn)》顯示，少兒和成人這兩大語言培訓(xùn)市場的投資金額差異尤為明顯，其中，2014年至2016年，成人外語的投資額則從10.5億元人民幣下降至3億元人民幣，而少兒英語的投資額從1.2億元人民幣增長到14.5億人民幣。

　　因此，巨大的市場空間和可觀的行業(yè)前景，促使大多數(shù)企業(yè)與投資人在現(xiàn)階段紛紛加入在線少兒英語領(lǐng)域，力求搶占市場份額。

　　根據(jù)鯨準(zhǔn)數(shù)據(jù)中心標(biāo)簽熱度算法統(tǒng)計,少兒英語的熱度值在不斷上升，今年8月份的熱度值達(dá)到7.0。其中，VIPKID在8月23日宣布獲得2億美元D輪融資。

    藍(lán)象資本高級投資經(jīng)理王凱峰從三個方面解釋了少兒英語培訓(xùn)這塊“蛋糕”大的原因。首先，少兒英語是剛需，且學(xué)習(xí)周期較長;其次，少兒英語市場是父母強(qiáng)制或者半強(qiáng)制的讓孩子去學(xué)習(xí)，消費(fèi)意愿更強(qiáng)，因而孩子的課程續(xù)費(fèi)率也較高;第三，少兒英語市場的付費(fèi)主體是父母，“而且是兩個成年人，甚至包括爺爺奶奶在內(nèi)的三四個人來養(yǎng)一個孩子”，消費(fèi)能力較強(qiáng)，單個用戶的價值會更高。

　　然而，資本助推少兒英語野蠻式生長的同時，也在加大該領(lǐng)域的競爭力度。

　　除了VIPKID、噠噠英語快速發(fā)展的同時，原本專注成人英語的51Talk也推出新產(chǎn)品“哈沃美國小學(xué)”，包括以留學(xué)業(yè)務(wù)起家的新東方也在布局少兒英語，推出“泡泡少兒英語”。若瑞思成功赴美上市，勢必會與同是美股公司的新東方和51Talk相抗衡。

　　此外，作為線下少兒英語培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，瑞思的主要競爭對手除了泡泡少兒，還有英孚青少兒英語、貝樂學(xué)科英語、迪士尼英語、勵步英語等培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。

　　據(jù)Frost&Sullivan介紹，中國十大初級英語培訓(xùn)提供商在2016年總收入只占到6.7%的市場份額;而前三名的玩家只占有3.6%的市場份額，沒有一名玩家占有市場份額超過1.5%。中國初級英語培訓(xùn)市場前三名供應(yīng)商包括英孚少兒、泡泡少兒和瑞思。

　　中國語言教育研究會理事詹宏偉告訴速途教育，“青少兒學(xué)英語是擇校、升學(xué)、出國的硬通貨，家長對孩子的英語學(xué)習(xí)也是尤為重視?！?/p>

　　從這個角度來說，家長對培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的要求自然也會很高，包括機(jī)構(gòu)的品牌效應(yīng)、教學(xué)質(zhì)量、教學(xué)設(shè)施和服務(wù)等。因此，在白熱化的競爭階段，如何凸顯自己的品牌優(yōu)勢，創(chuàng)新教學(xué)模式，開辟新的增長點(diǎn)是少兒培訓(xùn)機(jī)構(gòu)制勝的關(guān)鍵。