不管是資本市場還娛樂圈，大佬、明星的分分合合，總是撩撥著“吃瓜”群眾的心弦。2017年10月10日，A股市場迎來一起“天價”離婚事件，這次離婚案是資本圈與娛樂圈的跨界，這是為什么呢?

　　10日晚間，上市公司唐德影視發布公告稱，公司股東趙健因與妻子陳蓉婚姻關系解除而進行財產分割。趙健分割給了陳蓉1921萬股，占總股本的4.81%，按照11日唐德影視的收盤價26.15元/股計算，陳蓉所分得的股份市值約5億元。此次事件中的趙健，是國內知名演員趙薇的哥哥;而女方——趙薇的“前嫂子”陳蓉，則是伴隨著趙薇從籍籍無名到大紅大紫的經紀人。

　　真離婚還是為減持鋪路?

　　今年5月27日，證監會出臺了最新的減持新規，對控股股東、持股5%以上的股東、首次公開發行前的股份、上市公司非公開發行股份、董監高所持有的股份進行了詳細、嚴格的減持規定，被稱為“史上最嚴”，嚴厲約束上市公司股東隨意減持套現的行為。

　　根據公開資料顯示，除了趙薇外，唐德影視的明星股東還包括范冰冰、張豐毅。趙健作為公司董事、持股5%以上的股東，其本次變動前持有股票數量32,021,980股，占公司總股本的8.01%，均為有限售條件流通股。趙健持股唐德影視超過5%，正處于證監會減持新規限制的范圍。

 

　　有分析人士指出，如果有上市公司高管通過離婚等手段，將所持股份降至5%以下的話，可能會避開監管限制，靈活減持，甚至隨意減持，在減持方式、時間方面有更多選擇。

　　對于趙健、陳蓉兩人是否“假離婚真減持”一事，有媒體分析認為可能性不大。理由是，由于趙健持有的唐德影視股票均為有限售條件流通股，即使在股權分割后，陳蓉也將繼續履行趙健作出的各項股份鎖定承諾。而這些股權鎖定等承諾，也致使陳蓉與趙健不可能在短時間內大筆減持套現唐德影視的股票。

 

　　此外，由于陳蓉通過離婚取得的唐德影視股份，是公司首次公開發行的股份及資本公積金轉增股本取得的股份，所以陳蓉也就成為了特定股東，其減持行為還受到今年5月份的減持新規的約束。

　　值得注意的是，唐德影視是2015年2月份成功IPO的，按照規定趙健作為原始股東的股份是需要鎖定3年的。

　　也就是說，趙健所持股份以及陳蓉分得的股份要到2018年2月17日就能夠解禁。這個時間過后，從理論上來說因為陳蓉在公司無任何職位，相對于公司董事趙健來說，減持會容易很多，且兩人都處在5%的紅線以下，減持動作也不會引起過多的關注。

　　唐德影視急需擴展業務與現金流不足的矛盾

　　就是在“天價”離婚案同一天，唐德影視發布前三季度業績預告，因為參與投資的《那年花開月正圓》在第三季度進行結算，2017前三季度預計盈利1.12-1.4億，同比增長13.20%-41.50%。

　　2014年最后一天，唐德影視成功登陸A股市場，并憑借《武媚娘傳奇》實現營業收入與凈利潤的快速增長。據唐德影視發布的2015年半年報可以看出，由于電視劇《武媚娘傳奇》實現較高的發行收入，唐德影視2015年上半年實現營業收入2.69億元，同比增長153.67%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為5445.92萬元，同比增長121.18%。

　　今年上半年唐德影視電視劇業務收入為2.9億元，占主營業務收入的94%;其上半年電影業務收入僅為450萬元。唐德影視主要的收入來源是在電視劇業務，但是自《武媚娘傳奇》之后再未出現能夠大幅提升公司業績的電視劇作品，此次《那年花開月正圓》的收視口碑爆款級現象，無疑助力唐德影視的業績。

　　正是因為過分依賴電視劇業務，爆款存在很大不確定性，所以唐德影視仍需擴展業務渠道，尋求新的業績增長點。

　　但是擴展新的業務需要足夠的資金維持。2014-2016年，唐德影視由于經營活動產生的現金流凈額分別為-6903.68萬元、-1.25億元、-1.74億元，截至2017年上半年，這一數字則達到了-2.84億元。

　　“單一的電視劇業務顯然不夠支撐唐德影視的發展，目前，唐德影視也在電影、電視綜藝等方面展開布局，但是這些內容需要轉化為收入，才能保證公司有足夠的資金維持運營。”新元文智創始人劉德良表示，上市公司的運營資金主要來自兩個部分，一方面是公司自身經營獲得的利潤;另一方面則是從外部獲得，包括向資本市場融資、銀行借貸、股東借款等，對于上市公司來說，外部融資需要較多的審批程序，但如果公司自身的運營能力足夠強，有充足的流動資金，其實可以更好的實現自足。

　　經營活動產生的現金流凈額對于公司來說至關重要，這是衡量公司持續運營力的一個指標，當一家公司的現金流凈額長期為負時，就要注意回收應收賬款、清理存貨，而非持續進行擴張性投資。而這也是唐德影視的矛盾所在。