摘要：
只有把唯品會委身騰訊放在中國互聯(lián)網(wǎng)整體格局與發(fā)展趨勢下觀察，才能看出這一事件的重要性與本質(zhì)：互聯(lián)網(wǎng)江湖的又一方(至少是曾經(jīng)的)諸侯，入了騰訊擺下的這桌飯局。

　　只有把唯品會委身騰訊放在中國互聯(lián)網(wǎng)整體格局與發(fā)展趨勢下觀察，才能看出這一事件的重要性與本質(zhì)：互聯(lián)網(wǎng)江湖的又一方(至少是曾經(jīng)的)諸侯，入了騰訊擺下的這桌飯局。

　　無論騰訊自身“新零售布局”的解釋，還是外界“聯(lián)手對抗阿里”的解讀，都還在當(dāng)前業(yè)務(wù)層面打轉(zhuǎn)。唯品接受騰訊投資是其業(yè)務(wù)下滑后的自救手段自不必說，重要的是，聯(lián)系到前不久烏鎮(zhèn)那桌飯局，有消耗期的京東、擴張期的美團、守成期的58、上升期的快手等等，如今又有了下滑期的唯品，一眾創(chuàng)業(yè)期公司自不必說，對于Pony馬來說，還有什么階段什么類型的公司未入我彀中?

　　12月3日晚，世界互聯(lián)網(wǎng)大會間隙，馬化騰參加了京東劉強東、新美大王興組的一場“飯局”。這場被稱為“東興局”的飯局，被外界視為“騰訊系”企業(yè)首腦的大聚。而今，唯品會也已“入局”，成為騰訊龐大帝國的一個末梢。

　　方今天下英雄所慮，不正是一句“股權(quán)換流量”?

　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展所需要素，除傳統(tǒng)的人力、資金、土地等等之外，新加入也是最重要的要素已是流量。誰把握了流量，誰就是大航海時期把握海上商路的西班牙、二戰(zhàn)后把握石油與金融命脈的美國。騰訊雖然還未到這一步，但已可以對所有迫切需求流量入口的企業(yè)收稅。稅源的不斷擴大，與騰訊帝國版圖的不斷擴張相輔相成。這正是騰訊越來越清晰的本質(zhì)。

　　對了，說到那場飯局，為什么馬云沒去?根本上是因為阿里已是中國互聯(lián)網(wǎng)格局中，唯一自成生態(tài)、在流量上無求于并可對抗騰訊的公司了。在這個江湖上，Jack馬是不需要給Pony馬交稅的。

　　大眾對騰訊的觀感絕大多數(shù)還停留在表面，認(rèn)為騰訊是以社交、游戲為主要營收來源的互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè);實際上，騰訊早已蛻變以流量換股權(quán)的金融控股企業(yè)。騰訊的本質(zhì)是在一茬接一茬的收“創(chuàng)業(yè)稅”。無論是有較大成功概率的成長型企業(yè)，還是面臨增長瓶頸的小巨頭企業(yè)，從某種程度上都不得不把自己的一部分股權(quán)“送”給騰訊。通過騰訊納投名狀，交“什一稅”，換取企業(yè)更大的成功機會。

　　說回唯品，為什么在此時接受騰訊和京東的投資?騰訊和京東對對唯品會的戰(zhàn)略投資絕對金額是8.63億美元，這一投資規(guī)模并不算大。對于連續(xù)20個季度盈利的唯品會而言，錢并不是最重要的因素。從短期來看，此次收購騰訊和京東相較市價給出了55%的溢價，對唯品會而言在市值管理上是個強有力的背書;從中長期來看，唯品會長期以去庫存為主的營業(yè)模式正在受到挑戰(zhàn)，雖然當(dāng)前現(xiàn)金流狀況仍然穩(wěn)定，但是GMV增速已經(jīng)持續(xù)疲軟，唯品會亟待通過騰訊引入的流量重新實現(xiàn)更高的增長，唯品會創(chuàng)始人沈亞談及的和騰訊、京東的資源互換和戰(zhàn)略協(xié)同，其本質(zhì)源于騰訊這個超級流量入口提供的潛在市場優(yōu)勢。

　　如今的騰訊，利用其巨大的流量優(yōu)勢，幾乎在互聯(lián)網(wǎng)涉及和影響到的每一個領(lǐng)域開展布局。在快速變化的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中，流量在中短期時間尺度上，對企業(yè)發(fā)展具有重大意義，甚至在某些情況下關(guān)乎企業(yè)生死，這正是許多企業(yè)對騰訊的投資趨之若鶩的原因。

　　中國的新經(jīng)濟企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)者對騰訊的復(fù)雜感情，已不同于十年前對騰訊山寨抄襲的恐懼，而變換為對流量入口的既愛又怕。

　　一方面，騰訊的確是他們很重要的潛在金主和流量來源，但另一方面在騰訊的強勢進逼下引入騰訊往往又是比較無奈的選擇。騰訊的長處在社交和游戲領(lǐng)域，在商業(yè)方面并沒有成熟的經(jīng)驗，騰訊對零售領(lǐng)域的布局，實際上是基于自身流量的“跑馬圈地”，還遠(yuǎn)未確立一個健康、成熟的生態(tài)模式。

　　時至今日，騰訊對電子商務(wù)的開放、平臺屬性還并沒有很深刻的理解。騰訊下重注的京東、唯品會等企業(yè)，都是以自營為主的重資產(chǎn)運營的模式。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較重的企業(yè)，對規(guī)模增長高度依賴，自然離不開持續(xù)的流量灌注，但流量并不能保證企業(yè)實現(xiàn)長期的效率提升，因此翻看騰訊在過往的電商投資清單，總體上難言成功，同程旅行、高朋、藝龍、好樂買、珂蘭鉆石、F團，這些都曾經(jīng)是騰訊投資的明星企業(yè)，而它們現(xiàn)在大多處在不上不下的尷尬和彷徨之中。

　　正所謂交了稅不一定行，但不交稅大概率不行。這算是很多中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都不得不面對的宿命。

　　騰訊的投資邏輯在于，通過流量和資本的優(yōu)勢，快速進入每一個賽道扶持現(xiàn)有的優(yōu)勢企業(yè)，推動其快速成長、上市或在資本市場上實現(xiàn)市值增長，從而獲取超額的回報，更以收獲長期稅源與擴大業(yè)務(wù)版圖互相推進、循環(huán)往復(fù)。

　　沒有比這更江山永固的生意了。

　　從本質(zhì)上說，現(xiàn)在的騰訊已經(jīng)是一個龐大的資本帝國，通過投資獲取更多企業(yè)的廉價股權(quán)，把自己關(guān)系圈中的企業(yè)通過所有權(quán)關(guān)系綁定起來。

　　馬化騰在財富廣州峰會上這樣解釋騰訊的“去中心化賦能”：“我們不會把柜臺出租給你做生意，而是你自己建房子，建完之后就是你的了，你的粉絲、你的客戶就是你的”。這句話其實只說了一半，騰訊會的確會讓伙伴自己建房子，但條件是，騰訊必須要有這所房子一部分的所有權(quán)。在騰訊的帝國里，只要你的房子建了起來，騰訊就永遠(yuǎn)可以用實際上沒有成本的流量入口來換取你的房子、你的土地、你的生態(tài)產(chǎn)生的相當(dāng)大一部分收益。

　　認(rèn)真觀察騰訊的戰(zhàn)略投資模式不難發(fā)現(xiàn)，騰訊的“去中心化賦能”調(diào)門雖高，但其帝國組織形態(tài)實際上是高度中心化的。手握流量的騰訊高高在上，居于絕對核心地位，與pony馬在烏鎮(zhèn)飯局上的核心座次一模一樣。

作者：我是我來也 來源：鈦媒體