每逢過年過節，起源于清乾隆年間的川劇，都會在四川十里八鄉的廟堂之上搭起戲臺進行表演，這其中尤以“變臉”最被外界所熟知;對于整個A股市場來說，上市公司一年一度的年報“大考”正在如火如荼的上演，這其中作為傳統“折子戲”的“業績變臉”亦成為其中的“經典”。
盎司君通過梳理近段公司財報時發現，隨著年終業績預告進入高峰期，業績突然“變臉”戲碼開始頻頻上演;統計顯示，目前已有包括沃森生物、智慧農業、共達電聲等等在內的多家公司發布下修業績預告。
各個公司“變臉”的因素均不甚相同，部分公司確因為遇到一些不可控因素影響了業績。但還有不少公司的“變臉”中包含了粉飾業績、操縱股價、忽悠股民等各式套路，有的布滿陷阱、有的暗藏“殺機”，更甚者持續遭到交易所的詢問。
沃森生物：對賭失敗，三年兩“變臉”的“偽白馬”
2017年，沃森生物的利好消息頻出，各種疫苗研制進展順利的消息不絕于耳，沃森生物已然被包裝成了白馬股的形象。11月2日，沃森生物便早早發布了業績預告，預計2017年凈利潤為3000萬元-5100萬元;此后，沃森的股價持續走高，更是在2017年11月21日創新高。
但僅僅過了兩個月的2018年1月13日，沃森生物緊急發布公告，大幅下調2017年業績預期，預計虧損5.34億元-5.39億元。
值得注意的是，這是沃森生物在三年內第二次業績變臉;第一次是沃森生物在2015年業績披露中，公司先預計虧損4.55億元-4.6億元，隨后修正業績預告，稱虧損3.89億元，而最終年報實際虧損超8億元。
此次沃森生物大幅下調業績預期的主要原因是所謂的“對賭失敗”;沃森堅稱，公司業績大幅下滑的主要原因系承擔河北大安制藥賠付責任所致，雖然該公司早已被甩賣。但彼時，公司簽有“對賭協議”。
據悉，河北大安承諾在2017年、2018年、2019年血漿采集規模應不低于150噸、200噸、250噸，并從2017年度開始計算，如因血漿采集量未能達到協議約定的相應最低承諾值而導致杜江濤先生向博暉創新賠付河北大安股權的情形，沃森生物將承擔相應的賠付責任。
大安制藥2017年已實現的血漿采集量為91.13噸，未能達到上述協議約定的年度142.5噸的最低承諾值，經杜江濤先生與博暉創新就履行上述協議約定的賠付事項達成一致，由杜江濤先生先行賠付29.72%的河北大安股權補償博暉創新。
此次沃森生物業績“變臉”并不是無跡可尋;博暉創新2017年10月20日對外發布的2017年三季度報告中稱，根據截至報告期河北大安實際采漿狀況，預計本年度采漿量達到承諾量的可能性較低，存在發生以河北大安制藥股權進行賠付的可能，從而導致公司需要計提部分商譽減值。但是，沃森生物11月發布的業績預告仍然表示會有盈利，此舉涉嫌披露虛假信息。
智慧農業：天馬行空式“忽悠”扭虧，被現實“打臉”
作為農機類上市企業的智慧農業，受行業整體環境出現下降等影響，近兩年公司主營的各式柴油機經營壓力持續，2016全年公司已出現了過億元的虧損。
近來，上市公司后院起火;因控股股東“東銀系”資金鏈告急，旗下上市公司智慧農業的2億股被大股東質押，用于9億元債務擔保;彼時，隨著大股東債務逾期股份遭凍結，甚至第一大股東控股權都有可能被變更。
就是在這種大背景下，智慧農業三季報依然“宣稱”公司年底“扭虧為盈”;但僅僅過了幾個月，公司開始自己“打臉”;1月15日晚間，智慧農業發布了公司2017年全年業績預告，預計公司2017年凈利虧損2.1億元-2.7億元。
和此前公司在三季報中的預測內容相比，可謂差別極大;公司業績扭虧為盈不但未能實現，反而虧損額由6300萬擴大至2億多，虧損面積擴大近三倍。
彼在三季報時，智慧農業表示公司“爭取”今年扭虧為盈，但通過梳理此前的公告發現，公司對于如何扭虧，當時其并未給出具體措施。
而對于本次業績調降，公司解釋稱“原計劃以合適的價格向控股股東或第三方處置持有的煤炭資產，同時為盤活資金公司計劃處置部分閑置資產，但資產處置未能按預計進度實施。”
顯然，智慧農業表面的解釋是想賣的“資產”并未出手，但實際的原因是公司主營發生了嚴重變化，從三季報就可以看出，其13.5億的總收入，未能覆蓋掉14.5億的公司成本;而從近兩年看，公司業績仍在持續下滑之中。
對此，智慧農業亦表示“受農機行業整體環境影響，2017年公司經營壓力持續;針對目前的經營態勢，公司管理層已制訂措施以改善公司經營狀況，相關舉措正在逐步推動實施中，尚未能即時體現在公司業績上”。
毫無疑問，這是“忽悠式”扭虧的典型代表，沒有任何思路的天馬行空，最終只會是無源之水無本之木。除此之外，特別要指出的是，智慧農業算上今年;目前來看，公司已經第二年虧損，被*ST將是大概率事件。
共達電聲：轉型不成“蝕把米”，賠了夫人又折兵
1月16日晚間，共達電聲發布下修業季預告的公告，公司曾在2017年三季報中預期2017年凈利潤變動區間為720.32萬元至1260.57萬元，此次修正為虧損1.2億元
-1.8億元。
此次共達電聲大幅下調業績預期，主要原因是收購西安曲江春天融和影視文化有限公司股權帶來的全額計提減值準備。
2015年，共達電聲出資6000萬元與其它合伙人共同投資設立有限合伙企業;隨后，出資款用于購買春天融和公司65.41%股權;但因春天融和經營情況發生重大變化，上述6000萬元投資收回可能性極低，因此對可供出售金融資產全額計提減值。
西安曲江春天融和影視文化有限公司于2016 年 8 月 26日向朝陽銀行借款人民幣 5000 萬元，借款期限為2016 年 8 月 26
日——2017 年 8 月 25
日，由共達電聲提供連帶責任保證擔保。由于春天融和已不能在銀行續貸并且無法拆借到其他資金用于償還貸款，公司代春天融和償還人民幣本息共計5,127.255萬元，上述代償款項收回可能性極低，根據謹慎性原則，全額計提壞賬準備。
春天融和是一家影視公司，曾參與制作發行過《北平無戰事》等電視連續劇，《黃金時代》《老炮兒》等電影。根據公開資料顯示，黃渤為該公司第四大股東。
共達電聲2016年5月準備收購春天融和100%股權，但是因為業績補償等問題被監管部門問詢，后又因上市公司在影視行業并購重組趨嚴，2016年10月，共達電聲選擇撤回并調整重組方案，放棄對春天融合的收購。但是，因為共達電聲此前擬收購春天融和時為了表達誠意，同春天融和簽署了連帶責任擔保，才導致了此次的全額計提減值準備帶來的業績預虧。
根據共達電聲的2017年的半年報顯示，2017年上半年共達電聲的營業收入全部來自于電子元件，春天融和已然成為了共達電聲的“累贅”?？梢源_定的是共達電聲轉型失敗，這失敗的代價可不小。
業績“變臉”監管從嚴，“小散們”如何應對
面對A股上市公司的頻頻“變臉”，監管機構早已開始行動;2018年年初，上交所發布了新修訂的業績預告，本次修訂突出了對業績變更的監管;具體情況是，新增了重要內容提示部分，重點突出披露業績變動的方向、變動金額、變動區間以及非經常損益的影響情況等。
2017年9月，深交所亦表示，對業績大幅修正的公司予以高度關注，特別是修正后業績變臉的公司，要求公司詳細披露業績預計變更的原因。
除此之外，針對典型案例，監管機構亦增加了問詢;16日下午，深交所便通過《問詢函》要求沃森生物結合交易作價合理性、對賭條款合理性、會計處理方式等說明以上交易對當年公司業績的影響等一系列問題。
值得注意的是，對于深交所要求18日前問詢等問題，截止盎司君完稿時，沃森生物仍未正面回應，只是通過兩個疫苗獲得臨床試驗批件的公告，進行利好“對沖”業績“變臉”所帶來的負面影響。
實際上，對于某些上市公司年底業績突然“變臉”，投資者要盡量回避掉對這類公司的投資;同時，對部分正在被證監會立案調查和問詢的公司，無論是財務數據、公司治理、股權結構等方面都存在極大的問題和不確定性。
一旦出現這樣的“黑天鵝”其影響不容忽視;尤其是，根據歷史經驗，年底市場有喜歡炒ST股的沖動，因此，特別要提醒“小散們”謹防“假冒”不要參與，對有問題的公司堅決回避。
