近年來，隨著“汪星人”、“喵星人”熱度的不斷升高，不僅年輕人將“貓狗雙全”視為“人生贏家”的標配，而且越來越多的企業也開始將公司內擁有寵物，員工工作之余可以擼貓斗狗作為吸引人才的“軟福利”。
隨著寵物市場的不斷擴大，寵物經濟曾一度被視為高速成長的藍海“風口”。瞄準寵物經濟的公司也活躍起來，紛紛開啟了扎堆IPO的節奏。
但行業研究分析普遍認為，盡管目前國內寵物市場保持年均30.9%的增速發展，寵物經濟規模不斷擴大，但事實上我國寵物行業現還仍處于產業孕育后期，并未進入快速發展期;
盡管國內寵物行業資本證券化浪潮愈來愈高漲，但其實我國寵物行業仍處產業鏈低端，以“代工”模式為主的經營方式、以及渠道和品牌的缺失使其并不具備風口優勢。
一、“寵物父母”助成不受經濟衰退影響的朝陽產業
根據相關研究數據顯示，2017年我國寵物市場規模達到1340億元，寵物數量由 2010 年的 9691 萬只大幅增加 至 1.68
億只，預計在2010年-2020年間將保持年均30.9%的高增速發展，2020年市場規模將達到1885億元。
但這并不意味著我國寵物行業已經進入了快速發展期。
根據全球寵物市場發展最大最成熟的美國寵物市場發展歷程來看，美國寵物產業發展歷經三階段：產業孕育期、快速發展期、產業整合期。且不同發展階段有著不同的特點：
?產業孕育期：寵物數量快速增長，以食品、醫療等剛需為主;
?快速發展期：中高端產品及服務需求增長;
?產業整合期：大店經營漸成趨勢;
根據廣發證券數據顯示，2016年我國寵物食品與寵物醫療市場占比分別達到33.83%、22.88%，與上對照可看出，目前我國寵物階段特點符合孕育期的寵物行業特點。
根據近兩年國內寵物行業的快速增長速度以及一些寵物美容、寵物寄宿等逐漸高端、多樣化服務需求等勢頭的出現，可以看出，現在我國寵物行業已經處于產業孕育后期到快速發展前期的階段。
未來，隨著養寵人群的不斷增多和寵物角色的不斷升級，寵物行業將會正式進入快速發展期，高端寵物食品、用品、和寵物服務的需求將會成為主流，寵物用品和寵物服務等細分領域寵物公司也將迎來爆發期。
在快速發展階段，除了中高端產品和寵物服務需求增多外，寵物人性化也將會是這個階段的重要特點。而寵物人性化很大程度上使寵物行業能夠抵住經濟衰退帶來的巨大沖擊。
這一特點在之前美國的寵物發展階段中也得到了認證。根據APPA調查報告，2005年到2006年美國人們開始將寵物當作了家庭成員，甚至是他們的孩子。隨著“寵物父母”的數量增加和寵物人性化的加劇，即使是在經濟蕭條時，
“寵物父母”寧愿先縮減個人的其他消費支出，而不是寵物的消費支出。
這也是為什么在經濟衰退時期，美國經濟各個方面都陷入了蕭條狀態，但寵物行業利潤仍然保持增長。從2007年的129億美元行業利潤，增長到2010年的137億美元。寵物消費的增速也一直保持在4%以上，高于人均GDP增長速度。
二、靠給國外代工、貼牌，國內企業多處于產業鏈底層
據盎司財經研究發現，“代工”為主的經營模式幾乎已是國內寵物企業的常態。從公開財報數據的寵物企業資料顯示，大部分國內的寵物類企業，其國外營收在總營收占比均在80%以上。
境外營收占總營收比例
以目前在A股排隊的唯一一家寵物用品企業天元寵物為例，天元寵物發布的招股說明書顯示，2014年-2017年上半年，公司前十大客戶清一色均為來自美國、日本等國家的境外企業。并且，前十大境外客戶銷售占比也在逐年增加，從2014年的28.60%增加至2017年上半年的39.77%。
然而這個國外銷售占比如此之高并非是因為我國的本土品牌在海外受歡迎的原因，而是我國寵物類企業大多都在為這些國外知名品牌做“代工”生產、加工產品，也就是俗稱的OEM、ODM模式。
也就是說，這些具有品牌效應的海外客戶，大多并不自己從事生產、加工環節，而是依靠我國這些寵物類企業進行產品生產，然后再貼上自己品牌進行銷售。而我國寵物類企業的營收，主要也是靠著與國外品牌企業簽訂單進行生產，賺個生產加工費。
這樣的情況并非只是在某一細分領域存在，而是整個寵物行業內，基本都是如此。如寵物食品領域的中寵股份、路斯股份;寵物玩具領域的佩蒂股份;寵物用品類的依依股份、天元寵物、優派科技等，均是代工的生產銷售模式。
對境外市場和代工模式的嚴重依賴，使得國內寵物企業不僅在毛利率上與原始品牌商有差距，而且經營業績受美元兌人民幣匯率波動有著極大的不確定性。
如中寵股份在2017年年報中顯示，公司財務費用與2016年同比增長了1855.34%，原因正是由于本期美元匯率持續下降，匯兌損失增加所致。
同樣是A股上市公司的佩蒂股份，2017年因人民幣兌美元匯率全年累計升值幅度超過6%，公司產生的匯兌損失為1355.88萬元。
盡管如此，國內寵物企業也并未在自主研發研發方面加大投入力度。
即使是A股上市公司，中寵股份的研發人員數量僅占總員工數量的3%左右，研發投入更是不足營業收入的1%;佩蒂股份研發人員數量占比也僅在6%左右，研發投入占比不足4%。
我國寵物行業本就起步發展晚，與國外寵物行業相比還有一定差距，但有差距并不可怕，可怕的是國內企業安于“代工“現狀，并未在核心工藝、配方設計等產品研發方面有足夠關注和投入，若一直這樣下去，這個差距勢必會不僅縮短反而加大。
三、兩大國外巨頭壟斷國內半壁市場，進口替代成行業“痛點”
當前我國寵物企業面臨的主要問題，除了要大力發展自主品牌外，還要大力開拓國內市場。
盡管我國寵物市場馬上要進入快速發展期，但由于國內寵物產業自主品牌的乏力，國內市場長期被國外品牌所霸占，中國自主品牌寵物企業并未從這個飛速增長的萌寵經濟“風口”中獲益。
據英敏特研究報告顯示，2014年和2015年我國寵物市場份額排名前十的企業中，只有四家是純中資企業，排在前兩名的分別是美國和瑞士的企業，僅這兩家外企在我國的市場份額就超過了50%，而入圍前十的四家純中資企業市場份額總共還未超過10%，而且年增長率極低。
天元寵物的招股說明書更是明確披露：目前我國寵物市場的80%市場份額均被國外品牌所占據，國內品牌僅占20%。
也就是說，我國寵物企業很大程度上只是在為國外企業“做嫁衣”。
并且，由于過度依賴國外市場，國內市場開拓乏力，渠道開拓不足，導致不少寵物企業年存貨風險逐漸升高。
從公開的資料數據顯示，中寵股份、佩蒂股份、天元寵物等公司存貨額在逐年遞增。
欣慰的是，不少國內企業已經意識到了這一問題，開始加大了國內市場和渠道的開拓力度。而且得益于我國線上電商模式的成熟，國內寵物企業開拓國內市場大多也都同時從線上線下同時發力。
如佩蒂股份，在國內市場，除了通過傳統線下寵物實體店以為，還與天貓、京東、1
號店、亞馬遜等電商簽訂合作協議，在其平臺設立直營網絡店面，公司每年通過互聯網線上銷售占比在不斷升高。
中寵股份更是通過拓展經銷商、電商(淘寶、 京東、1 號店等)和大型商超等多渠道銷售方式，全國范圍內覆蓋了幾千家專業機構，并取得了顯著效果，2014 年和
2015 年公司國內主營業務收入分別為 5530.30 萬元、7944.07 萬元，分別較上一年度增長 29.50%和 43.65%。
但無一例外的是，在公開資料中，這幾家國內寵物企業的頭部企業均表示公司存在著“自主研發能力弱， 對自有品牌建設投入有限，在國內市場開拓乏力”的問題。
天元寵物更是在試圖開拓國內市場失敗后，直接在招股書中承認目前公司國內市場開發不足并表示“面對國內新興市場的崛起，公司有意在合適的時機進一步增加國內市場的投入，擴大國內市場銷售收入水平”。
在國內寵物行業紅海來臨前，不知何時才是“合適的時機”，也不知屆時，留給國內企業的機會還有多少。
四、資本“跑馬圈地”，但多數企業融資陷”A輪死“
隨著寵物經濟的崛起，之前被視為藍海的國內寵物市場，在2017年迎來了跨越式發展：巨額資金入注、寵物上市公司實現零突破等。2017年也因此被稱為“寵物元年”。
縱觀資本市場的融資動向，盎司財經發現，自2017年至今，寵物行業的資本押注一直在持續中。無論是寵物食品還是寵物用品、寵物玩具等領域，都有資本入注。有業內人士告訴盎司財經，僅2017年一年入注寵物行業的資本大約達80億元人民幣。
而且像經緯中國、高盛、高瓴、九鼎等資本大鱷也開始紛紛在寵物行業布局。如高瓴資本專門成立了專注于寵物醫療行業的投資平臺——珠海策行投資咨詢有限公司,投資包括安安寵物、芭比堂等寵物行業知名寵物公司。
另外，去年一年內國內寵物行業出現了四家上市公司：多尼斯國際、天地薈分別在美上市，佩蒂、中寵先后在A股上市。此后，國內寵物行業更是迎來了企業扎堆IPO的浪潮。
除了目前在A股排隊中的天元寵物外，現在處于IPO輔導階段的寵物企業有中恒寵物、比瑞吉寵物、依依股份等多家寵物公司。
越來越多的公司成為公眾公司，標志著寵物信息行業信息透明、規范的開始，同時也為資本市場和社會了解寵物行業打開了一個通道。
未來，隨著國內寵物行業進入高速發展期，以及本土品牌和市場的不斷開拓發展，我國寵物行業各細分領域的吸金能力還會進一步加強。
但從長遠來看，企業的資本“吸金”輸血能力固然重要，自身的造血能力更加關鍵。企業長久的生命線和生存能力還是要靠自身良好的生產經營能力決定，而要能在激烈的中外市場競爭中能夠保持良好經營能力的關鍵，還是要提高自身研發創新能力和獨立生存能力。
另外，值得關注的是，盡管資本不斷入注在寵物行業的各細分領域，但據盎司財經梳理近些年的投資事件發現，80%的融資都發生在天使輪或pre-A輪階段，且投資額都普遍偏低;A輪之后及高額度的投資項目并不多。
甚至有業內人士將現階段的寵物行業視為“溫水煮青蛙”行業。究其原因還是因目前寵物市場發展有限，行業天花板較低所致。而這一情況，只有等到國內寵物市場發展到一定階段，國內企業的研發能力和市場占有率有一定保證的時候，相應的投資才會更高額度和更深層次。
