8月29日晚間，游族網絡(SZ.002174)發布2018財年上半年度報告。財報顯示，報告期內游族網絡實現營業總收入17.87億元，相比上年同期增長6.38%;歸屬上市公司股東的凈利潤為4.93億元，同比增長45.21%，大幅高于行業平均水平，當之無愧成為A股上市游戲公司“增長C位”。

游族網絡

　　上半年財報披露前，游族網絡大動作不斷。7月初發布公告，宣布與騰訊進行戰略合作，后者將獨家代理游族旗下重磅IP手游《權力的游戲
凜冬將至》的國內發行工作;到了8月，攜旗下《天使紀元》、《少年三國志》、《山海鏡花》等多款大作，參展上海ChinaJoy收獲好評;不久前，作為唯一在核心展區參展的中國游戲公司，又攜《權力的游戲》改編游戲《Game
of Thrones Winter is Coming》亮相德國科隆展，引得海外玩家及媒體的矚目。

　　一直以來，作為上市游戲公司第一梯隊的中堅力量，游族網絡都不缺乏關注度和話題性。旁觀者看游族財報更多看的是現在，而從布局的前瞻和未來。分析游族網絡上半年的財報幾大亮點，可以更好窺探游族企業乃至游戲行業的未來趨勢和發展。

　　半年財報看點一：半年凈利潤增長超45%，市場大勢下尤顯難能可貴

　　上半年，游族網絡實現營業總收入17.87億元，相比上年同期增長6.38%;歸屬上市公司股東的凈利潤為4.93億元，同比增長45.21%。游族網絡認為，其營收與利潤的雙增長，核心歸因于“精實增長”戰略指導下的產品品質升級和精細化運營。

　　眾所周知，上半年國內游戲市場并非“陽光燦爛”。由GPC&CNG
發布的《2018年1-6月中國游戲產業報告》中顯示，今年1-6月中國游戲產業在整體收入上的增幅出現明顯降低。1-6月中國游戲市場實際銷售收入達到1050.0億元，同比增長5.2%，對比過往十年的數據，從增長速度看創了歷史新低。這一現象背后的原因有兩個，第一，人口紅利基本消耗;第二，毫無營養粗制濫造的低端游戲，越來越少玩家會買單。

中國游戲市場實際銷售收入表

　　游族財報中也印證了這一觀點，一方面繼續深耕海外存量市場，另一方面貫徹“精實發展”戰略。為了應對市場發展變化，游族也在積極發展，拓展布局，從上半年財報中我們也可以看出一二。

　　游戲行業經歷了從粗放的流量模式到以產品為核心、以用戶為根本點的“精實增長”模式的轉變。以此為基礎，游族網絡通過產品研發升級和精細化運營鞏固核心業務優勢，并持續穩健地推動游戲品類拓展，在報告期內推出的精品游戲得到了市場的充分認可。

　　在3+X品類戰略下，報告期內游族網絡持續開拓保有優勢的MMO、卡牌、SLG三大品類，進行深度差異化，同時大膽突破，進軍二次元、休閑游戲、H5等新市場，推出多款不同品類新產品，并對已有產品進行長線運營，打造出多平臺、多品類的產品矩陣，成為營收、利潤增長的主要動力。

　　其中，在MMO品類，報告期內游族推出首款自研MMOARPG手游《天使紀元》。該產品一經推出，接連霸占騰訊應用寶、360游戲平臺新游下載、收入榜雙榜榜首;在華為、vivo、oppo等各大主流游戲平臺均名列網游暢銷榜前10。

《天使紀元》

　　核心卡牌產品《少年三國志》依舊保持了穩定的營收。截止2018年6月，這款上市三年多的卡牌產品月均流水依然保持在1億元水平，老用戶留存率高達92%。

　　此外以山海經為題材的全3D次世代回合制RPG移動游戲《山海鏡花》、二次元休閑掛機移動游戲《嘣戰紀》、自研IP《女神聯盟》系列新作《女神聯盟2》移動游戲等，橫跨輕度和中重度各大品類，充實了游族產品品類布局，在未來市場競爭中占領先機。

　　上半年財報看點二：夯實國內市場基礎，把握海外市場優勢

　　海內外雙管齊下多項并舉，從游族網絡上半年財報中，我們可以清晰地得出這個結論。

　　雖然增速明顯放緩，但數據顯示：移動游戲市場仍為國內整體游戲市場增長的主要動力。針對國內市場，游族精品頻發，取得不俗的市場表現。上半年財報顯示：報告期內，游族注重夯實國內市場現有發展基礎，營業收入中來自國內地區的收入達到8.39億元，相比上年同期增長25.12%。國內方面，近期已上線新品包括《三十六計》手游、《女神聯盟
2》手游等，儲備有《嘣戰紀》、《權力的游戲 凜冬將至》，預計將為后續業績帶來較大的提升。

　　據了解，2018年1-6月，中國自主研發網絡游戲海外銷售收入46.3億美元，同比增長16%，中國自主研發網絡游戲在全球游戲市場占據了重要位置，中國游戲企業及游戲產品也在持續引領著全球移動游戲產品類型的迭代。

　　作為出海領軍企業，游族保持一貫出海優勢，報告期內持續在海外市場發力。基于在海外成熟的發行技術體系，游族移動游戲《Legacy of Discord –
Furious Wings》、《少年三國志》及網頁游戲《League of Angels》、《League of Angels
II》等均在海外地區有穩定表現，在ARPG移動游戲、RPG頁游等細分領域中均獲得了矚目成績。目前游族全球發行版圖已覆蓋全球200多個國家和地區，在App
Annie公布的2018年第二季度中國App發行商出海收入月榜中，游族網絡穩居排名TOP20。

《Legacy of Discord – Furious Wings》(國內名為《狂暴之翼》)

　　游族網絡作為國內首批出海的游戲企業之一，積累了豐富的全球化發行經驗。報告顯示，游族在2017、2018連續兩年入選由全球最大的傳播集團WPP發布的BrandZ?中國品牌出海排行榜三十強，在App
Annie公布的2018年上半年海外游戲用戶支出最高的中國公司榜單中，游族網絡位居于第13名。

　　前不久2018 Google for Gaming 游戲峰會上公布的數據顯示，2018
全球移動游戲市場規模達700億美元，年增速為26%，其中中國手游公司海外增長率為44%。事實上，中國自主研發的網絡游戲在全球游戲市場占據了重要位置，以游族為代表的出海企業競爭實力也在不斷提升。分析認為，海外布局持續推進，精品IP與新品儲備為重要看點，游族作為中國游戲企業出海的領跑者，
致力于從研發、代理、發行三個層次實施海外市場布局，近期海外上線《天使紀元》海外版，以及未來《權力的游戲》改編游戲預計將帶來更大增量。

　　上半年財報看點三：頂級IP承載期望，新增長點可期

　　財報顯示，游族預計2018年1-9月預計歸屬于上市公司股東的凈利潤在6.5億元至7.5億元之間，增長幅度在41.51%至63.28%之間。提出這個預期，游族顯然是有底氣的。“自研+引進”構成頂級IP矩陣化布局，有信心助力未來長線增長。

　　游族網絡總裁陳禮標曾在媒體采訪中表示：“中國這個全球最大的游戲市場，是世界頂級IP都不容錯過的，特別是在游戲與IP深度合作常態化的當下，跨國IP合作模式日漸成熟，為這些IP進入中國市場，牽手本土游戲廠商奠定了良好的產業基礎。”據他介紹，游族網絡引進IP的三個標準，即優選、頂級與全球化。在他看來，游族在引進IP時考慮更多的是質量而不是數量，不僅要影響力達到億級粉絲以上，品質及口碑皆為上乘，而且題材與粉絲都要全球化。

　　基于以上標準。游族在報告期內，游族正在持續引進全球頂級IP并進行改編，構成游族豐富的大IP儲備陣容。

《權力的游戲》改編游戲

　　首先，由HBO通過華納互娛授權的史詩戰爭策略巨作《權力的游戲 凜冬將至》手游，已經敲定國內騰訊獨家代理，游族的研發實力加騰訊強大的發行優勢，基本預定國內SLG品類爆款;其次，游族宣布將全球發行《權力的游戲 凜冬將至》網頁游戲，市場潛力巨大，被普遍看好成為下一階段營收的強力增長點;此外，自研精品《少年三國志》、《女神聯盟》已開啟游戲產品IP化打造，持續推出系列新作，在海內外積累起一批忠實的IP用戶;最后，目前在研的產品還有《盜墓筆記》手游等多款超級IP改編游戲，構成游族豐富的大IP儲備陣容。

《少年三國志》IP聯動海報

　　游戲行業經歷了從粗放的流量模式到以產品為核心、以用戶為根本點的“精實增長”模式的轉變。以此為基礎，游族網絡通過產品研發升級和精細化運營鞏固核心業務優勢，并持續穩健地推動游戲品類拓展，在報告期內推出的精品游戲得到了市場的充分認可;并且，游族持續打造頂級IP，對現有的IP矩陣不斷鞏固，打造未來密集增長點。所以我們有理由相信，未來游族還將交出一份令人滿意的答卷。