今日上午，伴隨著港交所的鐘聲，合并不過一年的同程藝龍正式掛牌，股票代碼“0780”，被稱為“小程序第一股”。

　　隨后，同程藝龍交出了自己的成績：開盤價10.78港元，較9.8港元的發行價漲10%，市值222億港元。與同期赴港上市的企業相比，同程藝龍上市首日股價走勢可以說是良好。截至今日收盤前，其股價已至12.4港元，漲幅達到26.53%。

　　同程藝龍的表現，讓“小程序迎來變現轉折點”的說法出現。但對于其他企業來說，同程藝龍的可復制性微乎其微。

　　坐擁豪華投資者陣容，同程藝龍緊抱騰訊大腿

　　同程藝龍的成功，離不開它背后豪華的投資者陣容。

　　6月4日，華僑城集團與同程旅游集團聯合宣布，雙方達成戰略合作，華僑城集團將戰略投資同程旅游集團，總投資額度超過20億元。交易完成后，華僑城集團成為同程旅游的重要戰略股東之一。

　　此外，根據招股書顯示，騰訊為同程藝龍最大股東，持股比例為24.9%;攜程為第二大股東，持股比例22.88%。在同程藝龍聆訊后，攜程的持股比例已由22.88%提升至24.31%。兩大股東，相差無幾。

　　可以說，同程藝龍盡管沒有基石投資者，但以上幾位投資人也可以讓它做到“手中有糧，心中不慌”。其中，又以騰訊為最。

　　縱觀騰訊旗下產品，OTA涉足甚少，也因此給了同程藝龍足夠的流量。根據招股書披露的雙方協議，同程藝龍是微信及QQ的移動支付界面“火車票機票”和“酒店”入口的獨家運營方。

　　拿下九宮格，加上小程序的出現，緊抱騰訊大腿讓同程藝龍的用戶增長速度加快。

　　據其首席市場官王強透露，受益于微信及QQ的龐大用戶基礎，特別是通過布局小程序，同程藝龍2018年上半年平均月活躍用戶為1.6億，第三季度達到2.06億。

　　圍繞小程序，同程藝龍已經有了一大批龐大、快速增長且高忠誠度的用戶群。今年9月和10月，“同程藝龍酒店機票火車”小程序連續兩個月位居阿拉丁TOP100微信小程序第一名。

　　王強還稱，同程藝龍用戶還遠遠沒有達到微信、微信錢包的活躍度，整個OTA的未來空間還是非常遼闊的。

　　而攜程則給予同程藝龍在產品上的幫助。據悉，同程藝龍可通過攜程平臺提供住宿預訂及交通服務，攜程則向同程藝龍出售交通票務服務。

　　與同程藝龍相比，其他小程序顯然不具備這樣豪華的陣容。何況，同程藝龍也并非像它展示在眾人面前的一帆風順，它也有自己的焦慮。

　　騰訊面前紅人難當，同程藝龍也有自己的焦慮

　　對于同程藝龍來說，股價上揚的背后，卻是發行價接近此前宣布的每股9.75港元至12.65港元的發行價格區間下限。

　　在映客、小米相繼赴港上市卻遭遇股價過山車的情形下，同程藝龍割肉般的匆忙上市，不免給人以無限遐想。對于它業務的猜想，已是不可避免。

　　縱然根據招股書顯示，同程藝龍均已在2017年實現盈利，藝龍2017年凈利潤為1.94億元，同程2017凈利潤為4.91億元。截至今年6月30日，同程藝龍總計實現盈利
8.45 億元，超過同程及藝龍二者去年全年的盈利 6.865億元。而這也被認為是同程藝龍股價走勢良好的原因。

　　但可以看見的是，騰訊的助力是其盈利的原因之一。甚至有說法稱，同程藝龍上半年1.6億月活中，只有3600萬來自其自有平臺，其余全部來自于騰訊平臺。令據財報顯示，騰訊為同程藝龍開放入口只到2021年7月31日便截止。

　　對此，有外界猜測稱，騰訊在二者的合作中占據主導權，同程藝龍必須交出足夠亮眼的成績，才能維持自己與騰訊間的關系，或者選擇在協議到期前將騰訊系流量轉化為自己所有。三年是同城藝龍的一個突破期，如果能“魚躍龍門”則騰訊或還會為其開放九宮格入口，若被時間淹沒，則會漸行漸遠。

　　不過，這并不是一件簡單的事情，同程藝龍雖然在OTA行業中位列第三，但其主要收入來自交通票務及住宿預訂兩大核心業務。而目前大股東之一攜程已坐擁半壁江山，領軍之位暫時難以撼動。兩者雖有合作關系，競爭卻也不容忽視;飛豬作為阿里嫡系產品，又無流量會被收回的顧慮;至于美團，也在加速崛起。根據Trustdata移動互聯網大數據監測平臺發布的《2018年Q2中國在線酒店預訂行業發展分析報告》顯示，美團酒店在今年第二季度憑借6790萬的訂單量、7290萬的間夜量，雙雙位居行業第一，并超越攜程、去哪兒、同程藝龍三家之和。

　　雖有騰訊光芒，但同程藝龍也需走出自己的道路。

　　同程藝龍尋變，但道路依舊漫長

　　在同程藝龍的招股書中，我們看見了它在其他方向的布局。這基于兩點：人工智能與金融業務。

　　據悉，同程藝龍正在謀求由OTA向ITA轉變。招股書顯示，目前，其通過投入組建技術專業團隊，已建立自有技術基礎設施，來支持平臺運營、數據搜集與分析、產品開發和用戶服務。2018年上半年，在同程藝龍的訂單中，有94%的機票訂單和75%的住宿間夜都是通過與供應商建立的直連系統自動執行的。

　　此外，同程網絡除了銷售旅游打包產品及景點門票外，還提供金融服務。包括“同同寶”、“同程保險”、“提錢游”、“程程白條”等系列產品。

　　值得注意的是，從OTA向ITA轉換是一個長期的過程，同程藝龍想要通過人工智能拉開與其他企業的差距，還需要時間。至于金融服務，也被質疑或涉足P2P業務，有來自監管的風險。

　　雖上市成功，但同程藝龍的前路依舊漫長。