北京時間2019年3月19日——中國領先的新媒體公司鳳凰新媒體有限公司(紐約證券交易所代碼: FENG) (“鳳凰新媒體”, “鳳凰網”或“公司”)于今日公布截至2018年12月31日的未經審計的2018年第四季度及2018年度財務報告。財報顯示，截至2018年12月31日，鳳凰網2018第四季度總收入在舊會計準則下為人民幣4.341億元(約合6,310萬美元)，其中凈廣告收入在舊會計準則下為人民幣3.887億元(約合5,650萬美元) (扣除廣告代理服務費后)，較去年同期人民幣4.105億元下降5.3%。值得一提的是，我們的移動客戶端廣告收入同比增長24.5%，部分抵消了PC同比下降29.2%帶來的負面影響。凈廣告收入下降主要由于激烈的市場競爭以及鳳凰網APP，WAP和部分ifeng.com上的頻道自2018年9月26日起至10月9日期間暫停更新14天帶來的負面影響。不計入股權激勵成本和股權投資凈收益/(損失)(包含股權投資減值損失)，2018年第四季度非美國通用會計準則的鳳凰新媒體應占凈虧損為人民幣3,770萬元(約合550萬美元)，而2017年第四季度鳳凰新媒體應占凈收益為人民幣1,160萬元。非美國通用會計準則的攤薄每股ADS虧損凈額為人民幣0.52元(約合0.08美元)，而去年同期攤薄每股ADS收益凈額為人民幣0.16元。

鳳凰網2018財年總收入在舊會計準則下為人民幣15.0億元(約合2.175億美元)，其中凈廣告收入為人民幣13.1億元(約合1.901億美元)(扣除廣告代理費后)，同比下降3.4%。我們的移動客戶端廣告收入同比增長28.9%，部分抵消了PC廣告收入下降帶來的影響。不計入股權激勵成本和股權投資凈收益/(虧損)(包含股權投資減值損失)，2018年非美國通用會計準則的鳳凰新媒體應占凈虧損為人民幣5,460萬元(約合790萬美元)，調整后攤薄每股ADS虧損凈額為人民幣0.75元(約合0.11美元)。

財報發布后，鳳凰網首席執行官劉爽和首席財務官何曄(Betty Ho)參加了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點并回答分析師提問。

Macquarie分析師Frank Chen: 早上好，祝賀你們在一點資訊的出售中實現了投資收益。首先，管理層能否分享一下一點資訊處置收益的使用計劃?

第二個問題是關于鳳凰新聞客戶端的發展策略是什么，又應該如何看待競爭?Betty提到可以期待收入同比20%的增長，管理層能否對2019年門戶廣告收入給出預測?

第三個問題是關于在線閱讀，我們注意到這個領域出現了幾家新興參與者，例如米讀和連尚，他們在2018年發展迅猛。他們提供免費在線閱讀，通過廣告完成變現。閱文集團也將在第二季度推出免費閱讀應用。管理層能否就在線閱讀的未來策略和業務模式分享一些想法?

最后一個問題是關于生活類相關垂直頻道的策略。管理層能否就此提供更多用戶數據?在娛樂、食品等垂直領域有多少DAU(日活躍用戶數量)、MAU(月活躍用戶數量)?用戶增長方面有哪些趨勢?

劉爽：首先是一點資訊收回的投資現金的用途。是的，實際上我們已經和準投資人簽訂了意向書。一點資訊是鳳凰網歷史上最成功的投資之一。在短短三年里，實現了數倍的投資回報，我們為此驕傲。至于分紅策略，在中國互聯網公司中，進行分紅派息的，統計下來可能不超過10%。分紅派息的公司，多數都是跟游戲有關的公司，都是盈利的公司。鳳凰還處于業務轉型階段，我們近期仍然還會虧損。所以在收回的投資現金的使用和分紅策略上，一方面我們愿意考慮跟投資人和廣大投資者，分享這次投資的回報，但我想更重要的是，如何妥善運用這筆資金，進一步增加我們的AI能力，強化我們的內容儲備，同時圍繞新的機會，新的領域，進行更進取的投資，發現更多類似一點這樣的案例，和我們的品牌和現有業務互補，使我們的用戶進一步拓展，我們的廣告變現能力得到增強，使我們的品牌進一步鞏固。實際上我們現在已經有兩三個重要目標在考慮，當時機成熟，我們肯定會隨時和投資者通報最新情況。

第二個問題是關于鳳凰新聞客戶端。我們的APP是中國領先的新聞應用程序之一，我們產品的優勢在于對用戶媒體消費行為的深刻理解以及我們的編輯能力和AI能力的協同。

在自媒體方面，我們主要工作集中以下幾項：首先，拓展自媒體號，主要聚焦于頭部賬號，尤其頭部賬號的手動訪問量和粉絲的互動量。第二，我們對頭部賬號評級進行重新評定。結合算法和人工編輯的工作，進行科學評級的同時，在原有固定費用的基礎上，引用了根據CPM曝光的激勵機制，進一步激勵作者。第三，我們的自媒體部門和各垂直頻道更好的協調和分工，使我們賬號拓展更精準，更有目的性。

在算法和編輯協同方面，我們將主要集中在兩個方向：第一，熱點內容的運營。我們現在對熱點運營有更細致的指引，各頻道有更好的協同，對熱點問題的深度報道，版面分發處理，以及與機器的協同，都有全新的部署。第二，精品池方向，我們對各頻道有更細的運營指標，更清晰的激勵，確保每天出現的精品內容，能夠更好的被編輯發現，并與算法配合，提高我們的分發效率。

在用戶拓展領域，我們將格外在意用戶拓展的ROI，果斷停掉ROI很低的渠道，認真監控用戶獲取的成本，使我們的用戶獲取更有效率。在內容審核和產品開發方面，我們有新計劃但仍在進程中，我們會不斷向投資者更新信息。

下一個問題是我們在生活類相關領域做出的努力，目前還沒有開發獨立應用程序的計劃。基本上，這方面的投入是加強與生活類相關垂直領域的內容儲備，就像我開場白中說的那樣，比如食品、飲料、葡萄酒、旅游、奢侈品等類似的東西。這將擊中中產階級關注的重點，他們對生活類相關領域的高質量內容有很高的需求。因此，我們將制定計劃，通過短視頻，線下活動，行業頒獎以及名人訪談等方式，完全滿足他們在這些領域的需求。這也標志著我們從關注時事到亦關注生活類相關內容的戰略轉變。

Betty Ho: 關于你提到的在線閱讀策略，我們都知道在線閱讀市場的競爭是非常激烈的。我們的策略不是直面競爭，而是定位于打造一個閉環IP生態圈，結合塔讀和我們自己的手機應用翻閱，發揮兩者的協同效應。正如我們之前提到的，塔讀的強項在于技術和渠道，我們自己的翻閱APP的優勢在于品牌和內容。將兩者有機結合，我相信我們能夠打造一個閉環IP生態圈。通過翻閱，我們能夠吸引一批高質量的作者;通過塔讀，我們可以向更多讀者分發。就IP方向來說，我們已經將范圍延伸至電影、電視劇、有聲書、漫畫等。這些都能讓我們的生態形成閉環，這就是我們目前的定位。

2018年，翻閱客戶端的營收增長2倍，IP項目的營收增長3倍，結合塔讀的分發渠道和技術，我們相信2019年增長可期。

First Shanghai分析師Chuck Li: 我的問題關于原創視頻。能否詳細講一下它的策略，以及打算投資多少，期望從中獲得多少收益?

劉爽：視頻是網絡用戶的一個巨大需求，現在在網劇、網絡綜藝這些領域，競爭非常激烈。鳳凰網在視頻領域，將采取差異化的策略。我們將基于鳳凰在歷史、文化、訪談方面的優勢，借鑒現在真人秀等新的形式，探索以文化、名人訪談，混合真人秀元素的新的網絡IP節目。同時這些內容打造，我們將跟廣告贊助商，進行充分的溝通。在沒有廣告背書的情況下，我們不會輕易的啟動需要耗費大資金的制作。在資本支出方面，我們采取相對謹慎的態度，對投資回報率很敏感。

鳳凰網原創視頻的核心競爭力，源自于我們的團隊。我們團隊有前鳳凰衛視中文臺執行臺長，劉春，有王牌節目《魯豫有約》的核心制片人，我們有多年積累的中國電視領域的嘉賓資源，和對訪談、行走類真人秀節目的深刻洞察。我們力爭在創意和表現形式上有所突破，相信可以走出一條差異化對手的與眾不同的全新道路。但是從競爭的角度來看，我們目前不能量化太多。

Kalex Advisors投資人Justin Weil: 我想確認一下，你們是說不會因為出售一點資訊發行一次性的特別股息?

劉爽：沒有，我們沒有說過這句話。未來兩年，我們或許還會持續虧損，仍然需要在人工智能能力和內容儲備上加大投入，并且關注其他一些投資機會。但我們當然愿意和我們的股東分享投資回報，這是確定的。

Kalex Advisors投資人Justin Weil: 所以你們在考慮發放股息嗎?

劉爽：是的，我們正在考慮。

Kalex Advisors投資人Justin Weil: 我相信我的觀點和其他股東一樣。作為CEO，您的職責是對公司資源進行優化配置。出售一點資訊部分股權帶來了4億多的現金收益，哪怕只是使用一部分，也應作為特別股息回報股東。

劉爽：我們當然會考慮發放特別股息，但是我們也在尋找一個平衡點，在未來的戰略投資、當下的經營挑戰和與股東分享投資回報的需求之間尋求一個平衡。

JPM分析師Binbin Ding: 我的問題關于數字閱讀策略，一般來說，關于付費閱讀和免費閱讀的商業模式有很多爭論，我們已經看到有很多新的參與者進入這個市場，所以能詳細介紹一下塔讀的發展狀況嗎，以及塔讀在中長期貨幣化的策略?

Betty Ho: 實際上我剛剛已經回答過了。我們并不打算和市場上那些大的競爭對手展開直接競爭，當前我們的定位是打造一個閉環IP生態圈。我們依靠的是鳳凰網自身品牌和內容能力，塔讀的優勢是技術和渠道，我們相信能夠吸引更多優秀的作者，在分發技術的幫助下，我們能夠將原創內容從閱讀擴展到電影、電視劇、有聲書和漫畫等。通過這些產品的多樣化，我們可以打造出完整的閉環IP生態圈。

事實上，2018年，翻閱APP的營收增長了2倍，IP項目的營收增長了3倍，我們相信未來這個增長還將持續下去。