數字貨幣礦機制造企業沖刺資本市場已經一再折戟。

繼嘉楠耕智在2018年11月赴港上市申請期滿失效后，另外一家比特幣礦機制造龍頭公司比特大陸赴港IPO宣布失效。至此，被稱為數字貨幣礦機三巨頭的中國公司嘉楠耕智、比特大陸、億邦國際赴港IPO無一成功。進而，加深了市場對比特幣礦機制造商之前景的擔憂。

不過，這些企業都沒有放棄沖刺資本市場的夢想。億邦國際赴港IPO將在去年12月失效后，于當月再次提交了招股書；比特大陸稱將擇機重啟IPO，而另有數字貨幣交易公司不再選擇獨立IPO的道路，籌劃借殼上市。

6個月期限內未獲聆訊

3月26日，比特大陸發布內部信宣布，此輪IPO申請將于近日失效，會在合適的時間，重新啟動上市工作。比特大陸表示，該公司擁有充足的現金，供應鏈運轉正常。隨著新產品的推出，銷售業績開始逐月上升。

2018年9月26日，比特大陸在港交所披露招股說明書，中金公司為獨家保薦人。這家全球最大的加密貨幣計算機制造商計劃籌集高達30億美元的新資本，并實現超過150億美元的市場估值。

按照港交所上市規則規定，如果申請人在六個月期限后未能向上市委員會聆訊，則上市申請失效，截至3月26日比特大陸的此次申請已經達到六個月期限。

提交IPO招股書時正值數字貨幣熱潮，比特大陸曾有希望成為第一家在主要交易所上市的加密貨幣業務服務商，有消息稱其原計劃將在2019年第一季度進行首次公開募股。

材料顯示，比特大陸成立于2013年，由詹克團和吳忌寒聯合創辦，主業為生產比特幣挖礦機、定制芯片、運營“礦池”（比特幣礦工工廠），據媒體報道，全球每十臺比特幣礦機，就有七臺出自這家公司。

招股書顯示，這家企業盈利能力超強。2017年和2018年上半年，比特大陸的營收分別為25.17億美元、28.45億美元；2017年和2018年上半年，比特大陸的凈利潤分別為7.01億美元、7.42億美元，調整后凈利潤（不包括股權激勵費用及可換股可贖回優先股的公允價值變動）均為9.52億美元。賺錢能力超過網易、360、微博。

自成立以來，比特大陸共完成三輪融資：2017年8月融資5000萬美元；2018年6月融資2.9億美元；2018年8月融資4.4億美元。

但自從遞交申請后，比特大陸已經面臨多方面的壓力，其中包括加密貨幣價格下降，以及采礦硬件銷售狀況疲軟和技術性能不佳。2018年底，多家媒體報道比特大陸進行大幅裁員，涉及到的業務條線包括比特現金開發、AI團隊及設在以色列的研發團隊等。

對此，比特大陸方面的回應是，進行年末正常的人員調整。

政策的不明朗或是礦機企業上市的重要阻力。對比特大陸等三家礦機生產商香港IPO被拒之門外，港交所主席李小加在達沃斯世界經濟論壇上回應稱，其不符合港交所“上市適應性”的核心原則。

李小加稱，“對于IPO，港交所的核心原則是上市適應性。擬上市公司給投資者介紹出來的業務模式是否適合上市？比如說過去通過A業務賺了幾十億美金，但突然說將來要做B業務，但還沒有任何業績。或者說B的業務模式更好，那我就覺得當初你拿來上市的A業務模式就沒有持續性了。還有就是監管之前不管，后來監管開始管了，那你還能做這個業務，還能賺這個錢嗎？”

數字貨幣企業籌謀買殼上市

香港天元證券分析師梁浩榮接受證券時報·e公司記者采訪時分析：“就目前的情況來看，主要是香港交易所不愿批準比特幣大陸的IPO申請，因為虛擬貨幣行業非常不穩定，港交所也不希望成為全球第一家允許挖礦機制造企業上市的交易所。港交所對申請上市的企業有多方面的考量，主要包括是企業經營的業務否適合上市，業務的持續性和業務能否在外部監管實施持續經營。”

通過漫長而復雜的IPO上市可能是一條行不通的道路，加密貨幣交易所越來越多地尋求選擇反向并購路線成為上市公司。

近期，比特幣交易平臺火幣網和Okcoin的創始人都在港通過全面要約收購了上市公司的股權。

OKCoin交易所創始人徐明星最近通過6000萬美元的收購成為香港上市公司LEAP控股集團的最大股東。LEAP控股集團是一家建筑工程公司。

火幣網也采取了類似措施，以約7000萬美元的價格收購了一家名為PantronicsHoldings的香港交易所上市公司66％的股份。此外，Bithumb此前與美國上市投資公司BlockchainIndustries簽署了一份具有約束力的意向協議，以進行反向并購。

“但買殼之后把虛擬貨幣相關資產注入到上市公司同樣要經過港交所的審批，能否獲批同樣也是較大的問題。”梁浩榮表示。