在線流媒體內(nèi)容平臺Netflix在第一季度中幾乎所有關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)均超過市場和自身預(yù)期，然而隨著該業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競爭加劇以及國內(nèi)增長放緩等因素，令其給出了一份保守的第二季度業(yè)績預(yù)期，其股價在當(dāng)天盤后承壓下跌。

Netflix第一季度財報顯示，實現(xiàn)收入45.2億美元，同比增長22%，盡管超過此前市場預(yù)期的45億美元的水平，但22%的增速也顯示了Netflix連續(xù)四個季度營收同比增速下降。

此外，外界最為看重的用戶增長指標(biāo)，Netflix在第一季度給出了一份合格的答卷。第一季度新增注冊用戶數(shù)960萬，其中170萬來自于美國國內(nèi)，790萬來自于美國以外的國際市場，盡管兩項用戶增長均超過了市場預(yù)期，但也同時進(jìn)一步確立了美國國內(nèi)用戶增長放緩的事實，去年同期，Netflix在美國市場的用戶增長為230萬。

對于接下來的第二季度，Netflix給出了一份相當(dāng)保守的預(yù)期，預(yù)計第二季度新增付費用戶為500萬，其中來自美國本土市場的新增用戶僅30萬，來自海外市場的新增用戶為470萬，預(yù)期的總新增用戶數(shù)顯著低于市場預(yù)期的609萬的水平。

Netflix在美國本土市場的用戶增長放緩，無疑增加了外界對于該業(yè)務(wù)領(lǐng)域由于新進(jìn)入者涌入導(dǎo)致競爭激烈的猜測。就在Netflix公布第一季度財報前幾天，傳媒巨頭迪士尼宣布將于今年末推出在線流媒體視頻服務(wù)Disney +，月費僅為每月6.99美元，低于Netflix目前的會員費，迪士尼由于擁有海量的內(nèi)容資源、深厚的用戶基礎(chǔ)以及對于家庭用戶更為友好的內(nèi)容而被認(rèn)為是Netflix未來最大的威脅。此外，科技巨頭蘋果也于上月高調(diào)宣布進(jìn)軍該業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

在財報發(fā)布當(dāng)天，Netflix也直接回應(yīng)了外界對于行業(yè)競爭的疑問，Netflix認(rèn)為，新的進(jìn)入者并不會顯著影響公司的增長，因為從傳統(tǒng)娛樂方式向定制化娛樂的轉(zhuǎn)變市場依然很大，由于Netflix自身所提供的內(nèi)容的差異化，公司通過未來繼續(xù)投資于內(nèi)容生產(chǎn)以及改善服務(wù)，依然能夠繼續(xù)保持增長。

在當(dāng)天財報發(fā)布前，華爾街投行普遍給出了較為樂觀的預(yù)期。德意志銀行認(rèn)為，Netflix已經(jīng)越來越像一個提供娛樂內(nèi)容的平臺，而不僅僅是一個應(yīng)用。美國銀行則認(rèn)為，基于Netflix近期強勁的增長趨勢，大部分投資者對于其長期增長潛力的擔(dān)憂已經(jīng)減輕。

根據(jù)德勤上月發(fā)布的一份報告顯示，每個美國家庭平均訂閱三個流媒體視頻服務(wù)，BTIG分析師Rich Greenfield認(rèn)為，Netflix已經(jīng)成為新流媒體服務(wù)趨勢下的新的基礎(chǔ)服務(wù)，即對于普通家庭來說，訂閱Netflix服務(wù)已經(jīng)是必不可少的，在此基礎(chǔ)上，才會考慮訂閱更多其他的在線流媒體視頻服務(wù)，例如HBO、迪士尼等。

總體而言，外界對于該領(lǐng)域新入局的巨頭對Netflix所帶來的競爭壓力并不擔(dān)心，而更為關(guān)注Netflix自身的業(yè)績增長。目前，Netflix在全球已經(jīng)擁有1.48億付費訂閱用戶，但在美國市場的用戶增長已經(jīng)陷入瓶頸，因而國際市場的用戶增長無疑是其未來的增長重點。

Netflix堅持認(rèn)為，對內(nèi)容的不斷投入，才能吸引更多的用戶，從而獲得增長，一直以來，Netflix便是遵循著這樣的理念，在內(nèi)容生產(chǎn)上不惜投入，但由此帶來的一個負(fù)面影響是，其現(xiàn)金流一直捉襟見肘，去年，Netflix總共花費了75億美元用于電視和電影內(nèi)容的制作，其高管曾表示，該投入在2019年仍將繼續(xù)增長。

在投入不斷增加的同時，其債務(wù)也不斷累積，從2016年的33.6億美元飆漲3倍達(dá)到2018年的103.6億美元。第一季度財報顯示，用于經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流流出達(dá)3.8億美元，高于去年同期的2.37億美元，截至第一季度的自由現(xiàn)金流為負(fù)4.6億美元，較去年同期的負(fù)2.87億美元又有所擴(kuò)大。