5月30日消息，據外媒報道，日本軟銀集團旗下愿景基金(Vision Fund)計劃以其持有的網約車公司Uber和另外兩家硅谷公司股份作為抵押，籌措40億美元貸款。這家日本企業集團的投資部門正尋求向其1000億美元基金的投資者返還現金。

據直接參與交易的人士透露，愿景基金正在與包括高盛(Goldman Sachs)在內的銀行進行談判，以進行抵押貸款，抵押品包括其持有的Uber、Guardant Health以及即將上市的Slack公司的股份。知情人士表示，如果這些股份的價值低于某一門檻，該基金將被迫支付更多現金。

自2016年在沙特主權基金支持下成立以來，人們的注意力始終集中在軟銀創始人孫正義(Masayoshi Son)和該基金首席執行官、前德意志銀行債務交易員拉吉夫·米斯拉(Rajeev Misra)的數十項投資上。

這些交易主要是在私人市場上進行的，但隨著過去幾個月科技股掀起上市浪潮，這為愿景基金的某些投資帶來了變現的可能性。通過以公開交易股票為抵押品進行借款，軟銀可以向該基金投資者返還資本，同時可以繞過阻止股東出售新上市企業股份的“鎖定期”。

軟銀的愿景基金是Uber的最大股東。Uber于5月初上市，這是自阿里巴巴上市以來美國科技行業規模最大的首次公開募股(IPO)。軟銀出售了其在此次上市中的一小部分流通股，但仍持有這家網約車公司13%的股份。

Uber以約820億美元的估值上市。自那以來，該股價格已下跌逾10%，不過與軟銀2017年末投資這家網約車公司時的出價相比，軟銀依然賺了很多錢。

Guardant Health是一家血液檢測公司，愿景基金在第一季度末持有該公司30%的股份。Guardant Health于去年10月上市，目前的市值約為70億美元。軟銀最近在一宗私人交易中持有的Slack股份估值約為9.5億美元。這家職場即時通訊公司計劃下個月直接上市。

據參與這筆交易的知情人士表示，愿景基金持有的這些股票總價值應該超過這筆貸款的三倍。在美國，保證金貸款的覆蓋范圍至少要達到兩倍。

一位知情人士表示，保證金貸款功能（在股價下跌時必須向銀行提供抵押品）將在相關股票的最終鎖定期到期后生效。這位知情人士補充稱，高盛是參與提供這筆貸款的銀行之一，其利率比Libor（同業拆借利率）高150個基點。這筆貸款將在Slack完成直接上市后正式簽署。

由于米斯拉采用的金融工程技術和孫正義靠債務推動交易的歷史，很難全面了解軟銀龐大的負債狀況。該集團的整體負債總額為15.7萬億日元(合1430億美元)，負債總額為27萬億日元（合2466億美元），遠遠高于11.6萬億日元（合1059億美元）的市值。

軟銀已根據其持有的股份籌集了一些保證金貸款，或其他形式的借款。例如，去年，軟銀以其持有的阿里巴巴股份為抵押，獲得了一筆80億美元的貸款。

軟銀之所以青睞保證金貸款，是因為即使銀行可以在標的股票大幅下跌的情況下沒收它，它們也不能沒收借款人的任何其他資產。這意味著，這些貸款不會被計入軟銀的信用評級。這是這家日本公司最大的擔憂，因為其被穆迪(Moody‘s)和標準普爾(S&P)評為“垃圾級”。

一名律師表示，保證金貸款始終是近期科技股在美上市熱潮的一個共同特征，往往是早期投資者在鎖定期到期前將部分資金變現的一種方式。一位銀行家表示：“股東們越來越認為，這要么是繞過鎖定期的方式，要么提高杠桿作用，要么是為了最大限度地提高收益。”

高盛和軟銀拒絕置評。