近日，衛龍美味全球控股有限公司向港交所遞交上市申請，擬募資10億美元，摩根士丹利、中金以及瑞銀為聯席保薦人，并通過上市聆訊。 

據悉，早在今年5月12日，衛龍就曾向港交所遞交招股書。不過，按照港交所主板上市規則，申請企業遞表時間超過6個月未獲批，其招股書就會自動呈現失效狀態，需要重新遞交新的財務資料。

衛龍此次是對財務資料進行更新，以“激活”招股書。招股書顯示，2018年、2019年以及2020年衛龍集團總收益分別為27.52億元、33.85億元、41.20億元，總收益年復合增長率為22.4%。更新的招股書中，2018年至2020年，衛龍的凈利潤分別為4.76億元、6.58億元、8.19億元。

其中，調味面制品占比一直穩居在60%以上，而調味面制品系列產品是俗稱的辣條，可以看出衛龍集團收入還需要多元化。

不過值得注意的是，在當下電商平臺發達的背景下，衛龍辣條的主要銷售渠道是線下銷售產生的，除線下經銷商之外的渠道產生的收入極少，今年上半年，衛龍的線上渠道總收入為2.68億，僅占總收入的十分之一左右，這是衛龍在上市后需要補足的部分。

目前為止，衛龍覆蓋超過625000個零售終端，該等零售終端的約80%位于低線城市。也可理解為大多數80、90后印象中的“學校門口小賣部”，成為眾多消費者心中“5毛錢一袋”的辣條，成為了辣條行業的一大霸主。

但今年上半年衛龍集團的凈利潤為3.58億元，同比下降2.53%。衛龍在招股書中解釋稱，利潤下滑是由于原材料采購價格上漲以及運營成本增加（包括分銷及銷售費用，以及管理費用）。

據速途網觀察，多家品牌進入辣條賽道，也為衛龍的發展產生了阻力。2015年，三只松鼠上線辣條項目，并在2017年正式推出約辣系列， 7個月實現480萬份的銷量；鹽津鋪子在2017年打造了辣條產品研發中心，2018年實現辣條產品營收35.51萬元，并在2019年邀請林更新代言，辣條產品營收隨之迅速飆升至4941.36萬元，同比大漲13817.12%；良品鋪子也一度推出過號稱有三大熱門色號的口紅辣條。

此外，衛龍在招股書中提示，存在未能維持食品安全及始終如一的質量可能會對品牌、業務及財務表現造成重大不利影響的風險。

根據公開資料，衛龍品牌所屬公司平平食品截至目前涉及的司法案件中，排在首位的案由即是產品責任糾紛，高達39件。此外，2015年，漯河市質檢局發出處罰通知稱，平平食品生產的親嘴燒、大面筋以不合格產品冒充合格產品，責令其停止生產、銷售不合格產品并罰沒合計8.57萬元。

在2017年、2018年的市場監督管理總局的抽檢中，衛龍也因食品添加劑含量超標等問題屢上黑榜。在當時還有傳言稱“辣條是衛生紙做的”等話題成為熱榜，辣條一度難摘“垃圾食品”標簽，而衛龍憑借辣條起家，也一度成為“不健康食品”的代名詞。

目前，衛龍再次遞交上市申請，辣條沖刺IPO，但“垃圾食品”的標簽難摘，加之眾多品牌布局辣條行業，衛龍的辣條之路并不輕松。