雖然口頭上表示想要“去蘋果化”，但從立訊精密的營收結構來看，想離開蘋果并不容易。

2月21日晚間，立訊精密公告稱擬通過非公開發行募資135億元，投向智能可穿戴、智能移動終端、智能汽車等領域。“是公司全方位協同發展的業務布局的具體體現，亦是豐富公司產品矩陣、提升公司的盈利能力與抗風險能力的必要之舉。”

而關于公告中的“風險”，同日有市場消息稱，蘋果iPhone 14近期進入代工試產階段，立訊精密尚未取得新產品試產導入量產服務訂單（NPI），將無緣代工高端iPhone 14，預計今年只能拿到基本款iPhone 14訂單，成為第二供應商。對此，立訊精密證券部表示稱，該消息尚需公司內部確認。

立訊精密“果鏈”光環今不在

對于立訊精密而言，“蘋果供應鏈”的身份，無異于懸于頭頂的達摩克利斯之劍。

在2017年取得了蘋果AirPods的代工資格，背靠蘋果這棵大樹，立訊精密的業績一路攀升，并隨后拿下了Apple Watch、LCP天線后端加工等業務。2020年7月17日，立訊精密發布公告稱，擬與控股股東立訊有限公司出資33億元全資收購緯創資通在江蘇昆山的兩家蘋果手機裝配廠，由此取得蘋果手機的代工業務。

而抱住蘋果的大腿，立訊精密的股價也不斷創新高，自2019年1月最低點12.81至2020年10月的63.88，股價漲幅接近最低點的5倍。

值得注意的是，蘋果對于供應鏈之間的關系，都是通過扶持多家代工廠，不僅避免了單一代工廠的產能風險，也作為應對富士康的“殺價神器”。2021年上半年，富士康營收約為6250億元人民幣，立訊精密營收僅為48.15億元，與前者相去甚遠。

但對于“果鏈”的廠商，此前Imagination、歐菲光，都因為被踢出蘋果供應鏈，估股價分別暴跌70%與60%，成為了擺在立訊精密面前的警示，而無緣iPhone 14高端產品線，更是為其代工廠地位敲響警鐘。

挺進“造車”賽道，立訊精密依舊甘于幕后

為了扭轉過度依靠消費電子代工，立訊精密自然希望通過此次定增，將精力投入智能穿戴設備與汽車的生產領域。

其中，投入智能穿戴產線建設，是因為手機已經全面進入存量市場，而企業為了守住各自用戶，都在大力推進智能硬件生態。

而關于投入汽車領域，立訊精密在2022年度非公開發布股票預案中稱，汽車行業正處在由傳統制造向科技制造轉型的過程中，汽車逐漸由單純的代步工具發展為集娛樂、辦公、消費等于一體的“車輪上的互聯空間”。消費者對汽車安全性、環保性、舒適性、智能化等方面的需求持續提升，有效促進汽車電子領域上游各類精密電子器件及組件（如汽車類線束、連接器等）行業的快速發展。傳統汽車的智能化及新能源汽車的逐漸普及將新增大量上游精密電子器件及組件的產能需求，

根據乘聯會數據顯示，2021年，全國新能源車市場零售達到299萬輛，同比增長170%；并預測2022年新能源乘用車銷量達到550萬輛左右，繼續實現70%左右高增長。

立訊精密表示，公司并無計劃推出自有品牌造車，在新能源汽車領域發力重在Tier1（車廠一級供應商），以在汽車半導體市場掌握更多話語權與溢價能力。目前，在立訊精密官網顯示，其在汽車領域布局主要專注于汽車線束、汽車電器、汽車連接器和結構件，主要客戶包括國內傳統車企、造車新勢力及部分大型Tier1廠商，客戶遍及海內外包括大眾、通用、特斯拉、BBA及日本三大汽車品牌客戶。

而在本月11日，立訊精密公告與奇瑞新能源共同組建合資公司，從事新能源汽車的整車研發及制造。立訊精密控股股東立訊有限公司以100.54億元購買青島五道口持有的奇瑞控股 19.88%股權、奇瑞股份7.87%股權和奇瑞新能源6.24%股權。

在速途網看來，隨著小米、華為等互聯網科技企業紛紛涉足汽車賽道，不僅追求整車或是核心元件的營收，或是尋求在后期爭奪互聯網服務的入口。而無論是欲填補造車資質的空缺，還是走智能解決方案賦能的路線，都需要配套的半導體元件支撐。

可見，對于立訊精密將未來的產能擴張投入于新能源汽車與智能可穿戴領域，也順應了互聯網科技企業發力生態建設的發展階段，有利于原有的客戶實現遷移轉化。

營收結構調整不暢，高管頻套現

雖然從立訊科技增資從長期看來，確實對于其長期增長有著積極意義，但是在資本市場并不買帳。今日開盤，立訊科技股價一度暴跌7.46%，跌破40元大關，最終收盤跌3.03%，報收每股41.61元。

對此，業內人士向速途網表示，這一方面源于立訊精密無緣蘋果iPhone14高端型號訂單的傳聞；另一方面，立訊精密高管此前多次高位套現，讓投資者對此筆交易仍有顧慮。

2020年7月22日，立訊精密公告控股股東立訊有限及其一致行動人、立訊精密實際控制人之一、副董事長王來勝通過大宗交易減持1.296億股，占公司總股本1.85%。2021年2月3日，立訊精密（002475.SZ）發布再發公告稱副董事長王來勝通過大宗交易減持1.4億股股票，占總股本的2%。按照深交所大宗交易平臺數據，王來勝通過減持股份現貨套現69.08億元、71.55億元，總金額超過130億元。

對于“高位套現”的指控，主要原因在于隨著手機市場增長觸頂，包括蘋果在內的手機增長預期受限，而立訊精密“去蘋果化”的進程并不順利，根據2021年半年報顯示，上半年其消費性電子代工業務占營業收入比重為83.90%，雖然相較2020年同期85.27%有所降低，但仍為最主要的營收來源。這意味著蘋果代工業務如果發生變動，仍會對立訊精密的營收帶來重大不利影響。

而從股價來看，隨著手機行業整體增長觸頂，立訊精密股價的最高點停留在2020年10月的63.88元/股，隨后一路下跌，始終未能達到分析師預期的68元/股。

對于立訊精密而言，頂著“蘋果供應鏈”成長壯大，而今要試圖擺脫蘋果的“引力”卻并非易事。雖然手機行業增長已然放緩，但仍然是萬物互聯的核心，其周邊智能硬件生態仍然與其俱損俱榮。而在新能源車市場，隨著新能源車購置補貼將于2022年底終止，新能源車開始迎來全面市場化競爭，從Tier2向Tier1轉型立訊精密能否順利，或將成為其未來股價的重要拐點。