在官網(wǎng)的最新板塊上，海倫司表示2022年計(jì)劃新開門店900家 ……

很長一段時間內(nèi)，海倫司都被大眾貼上了性價比之王的標(biāo)簽。盡管它沒有駐唱、沒有DJ、甚至在門店選址上也大多較為偏僻，但其還是以價格超低的酒水及自有外帶食物的優(yōu)勢從眾多酒館中脫穎而出，籠絡(luò)了大批年輕消費(fèi)群體的同時，成為了年輕人的夜間經(jīng)濟(jì)的代言人。

2021年9月10日，海倫司成功在港交所上市，順利成為“酒館第一股”。開盤當(dāng)天，海倫司的股價一路飆升，漲幅達(dá)16.59%；截至2022年3月10日，海倫司收盤價為13.520/股，總市值為171.29億港元。

只是，海倫司似乎忘了，年輕人夜間經(jīng)濟(jì)的故事并不好講。上市半年，海倫司便迎來了自己的第二次業(yè)績預(yù)警。

2月23日，海倫司發(fā)布在港股上市后的首份年度業(yè)績預(yù)增公告。公告顯示，預(yù)期集團(tuán)于截至2021年12月31日止年度的收入將取得約人民幣18.33億元至人民幣18.53億元，較截至2020年12月31日止年度的收入約人民幣8.18億元增加約124%至127%。

同時，速途網(wǎng)還注意到，如今的海倫司雖然仍在奮力“開疆?dāng)U土”，但還是處于虧損的狀態(tài)。于此，我們不禁發(fā)問，曾經(jīng)的海倫司到底怎么了？

年虧損2.1億元，海倫司的業(yè)績由贏轉(zhuǎn)虧

作為國內(nèi)酒館第一股領(lǐng)頭羊的海倫司，以10元“高性價比”為主打，為年輕人提供夜經(jīng)濟(jì)下的社交“第三空間”。而它的模式，確實(shí)滿足了一大批20-35歲的年輕顧客。

根據(jù)弗若斯沙利文數(shù)據(jù)顯示，2020年酒館行業(yè)CR5(按營業(yè)收入)僅為2.2%，其中海倫司市場份額為1.1%，位列第一。不過，即使如此海倫司的市場占有率依舊很低，而這也意味著海倫司在酒館行業(yè)的話語權(quán)并不突出。

兵馬未動，糧草先行。在通過上市募得資金補(bǔ)齊彈藥后，海倫司開始了不斷的擴(kuò)張之路。畢竟，增加門店數(shù)量不僅可以提高自己的市場占有率，還可以在一定程度上以更多的數(shù)量換取更多的利益，提升自身的盈利空間。

據(jù)海倫司官方資料顯示，僅2020年到2021年底一年的時間，海倫司的門店數(shù)量變由351家，升級為782家，增加門店數(shù)量成倍出現(xiàn)。此外，根據(jù)2月23日發(fā)布的公告顯示，海倫司最新的門店數(shù)量為821家，涵蓋26個省級行政區(qū)、146個城市。值得一提的是，在官網(wǎng)的最新板塊上，海倫司表示2022年計(jì)劃新開門店900家

不過，隨著海倫司開疆?dāng)U土接憧而來的還有其在利潤上的虧損。公告顯示，2021年海倫司凈虧損為2.10億元-2.30億元，而2020年的凈利潤為7010萬元；海倫司出現(xiàn)全年由盈轉(zhuǎn)虧。談及虧損原因，海倫司表示：是可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的公允價值變動1.98億元，以及以股份為基礎(chǔ)的付款和上市費(fèi)用1.23億元。

然而，拋開這些因素不談，海倫司去年的經(jīng)調(diào)整利潤為9100萬元至1.11億元，同比增長約20%-46%，公司的盈利能力仍然出現(xiàn)了大幅下降，據(jù)海倫司公開的數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，海倫司的經(jīng)調(diào)整凈利率分別為9.4%、14.0%、9.3%，2021年進(jìn)一步下降至4.9%-6.1%。

海倫司的業(yè)績預(yù)警并非偶然？

事實(shí)上，這并不是海倫司第一次對業(yè)績進(jìn)行預(yù)警。

早在去年9月底公司披露的2021年中期報(bào)告時，海倫司便已經(jīng)對全年業(yè)績做出了預(yù)警。報(bào)告顯示，2021年上半年，海倫司營業(yè)收入8.68億元，同比增長304%，但公司擁有人應(yīng)占期內(nèi)利潤仍為-2483.6萬元，虧損較上年同期-1852.6萬元大幅度擴(kuò)大。這意味著，海倫司業(yè)績的低谷并不是出現(xiàn)在疫情時期，而是去年上半年。

此外，海倫司在“開源”的同時也開始進(jìn)行“節(jié)流”。為了節(jié)約人工成本，海倫司的員工大多為“外包”屬性。據(jù)海倫司發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，截至2021年8月21日，海倫司外包員工占比達(dá)73.1%,偏勞動密集型工種海倫司多以外包員工代替；而拓展崗、運(yùn)營崗、技術(shù)及營銷等核心崗位則使用自有員工，占總員工比僅為26.9%。

眾所周知，73.1%的占比雖然為海倫司節(jié)約了大多“人工成本”，但還在一定程度上為門店的管理及運(yùn)營增加了難度。除了國內(nèi)團(tuán)購平臺的評分較低外，在IT鮮聞走訪店鋪時也發(fā)現(xiàn)在年輕人最注重的服務(wù)感受上海倫司也并未有什么過人之處。

毋庸置疑，海倫司的“社交+低價”模式為其帶來了增量的空間，但另一方面來看，想要復(fù)制海倫斯的運(yùn)營模式，也輕而易舉。

小酒館的生意不香了？

近年來，國內(nèi)酒館行業(yè)保持高增長態(tài)勢。行業(yè)調(diào)查報(bào)告指出，疫情未對中國酒館行業(yè)產(chǎn)生根本性影響，酒館數(shù)量和營收未來仍將保持較高增速。根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測，中國酒館數(shù)量將于2025年達(dá)到5.65萬家，酒館行業(yè)營業(yè)收入也將于2025年達(dá)到1839億元。

行業(yè)內(nèi)，頭部品牌集市占率低，由大量獨(dú)立酒館及少數(shù)連鎖酒館網(wǎng)絡(luò)組成，呈現(xiàn)高度分散化的特點(diǎn)。除了位列第一的海倫司小酒館外，不少品牌也開始紛紛涉足這一賽道。

據(jù)速途網(wǎng)了解，目前除了青島啤酒、燕京啤酒、江小白等酒企均已布局小酒館業(yè)務(wù)外；茶飲賽道內(nèi)，星巴克、奈雪的茶、火鍋品牌湊湊等也相繼開始涉足酒館市場。

因此，在速途網(wǎng)看來，小酒館市場的競爭才剛剛開始，伴隨著消費(fèi)人群的細(xì)分和越來越多的投資者涌入，小酒館行業(yè)會迎來新一輪的發(fā)展機(jī)遇，成為微醺市場的真正拐點(diǎn)所在。

至于本文的主角海倫司，既然選擇了大肆擴(kuò)張之路，就只能依靠自身的強(qiáng)大來穩(wěn)定局面了。畢竟，成功了，海倫司將大幅拉開與競爭者的距離，進(jìn)一步坐穩(wěn)中國最大連鎖酒館的位置。危險的另一端，也有可能締造成功。