源起一封公開信，天下秀的元宇宙業務也在大眾面前嶄露頭角。在并未參與AR、VR、MR及相關硬件技術研發，也無相關硬件技術儲備或專利的情況下，天下秀發布區塊鏈虛擬社交產品——虹宇宙，隨后卻收到上交所的監管警示決定。為尋找營收“第二增長曲線”的元宇宙業務，卻讓天下秀備受爭議。近日，天下秀發布了2021年年度報告，讓我們一起來看其“戰績”如何？

上年三季度歸屬股東凈利潤同比降低61.11%，營收上過度依賴紅人營銷平臺業務

財報顯示，2021年天下秀實現營業收入45.1億元，同比增長47.4%，近五年收入的年復合增長率達到57.7%；扣非凈利潤為4.2億元，同比增長12.7%。

對于報告期內凈利潤增速低于營業收入的主要原因，天下秀解釋，一方面是對在新媒體商業主營業務上的大數據產品進行升級改造，另一方面則是圍繞紅人經濟產業鏈的創新業務布局在報告期內加大了投入力度。

從業務板塊來看，天下秀的營收主要依賴紅人營銷平臺業務，財報顯示，2021年紅人營銷平臺業務板塊營收為42.89億元，占公司整體營收95.08%，同比增加44.4%；而紅人經濟生態鏈創新業務營收為2.22億元，占比4.92%。

從各季度數據來看，2021年一至四季度營業收入分別為8.51億元、12.99億元、11.00億元和12.61億元，歸屬于上市公司股東凈利潤分別為0.829億元、1.287億元、0.434億元和0.993億元。其中，第三季度歸屬于上市公司股東凈利潤驟降，同比降低61.11%，查閱三季度報告，波動原因主要系本報告期因訴訟事項計提預計負債所致。

財報顯示，截至2021年報告期末已凍結的銀行賬戶余額 1.35億元，該銀行存款凍結主要系公司涉及的前實際控制人顧國平控制期間發生的違規擔保糾紛及債權人撤銷權糾紛。具體來看，2022年3月披露的訴訟事項，天下秀對前控股股東深圳市瑞萊嘉譽投資企業（有限合伙）提起訴訟的一審尚未開庭，涉及金額1.71億元，天下秀已計提了預計負債。

報告期內，天下秀研發費用1.3 億元，同比增長73.3%，同時創新業務收入 2.2 億元，同比增長123.6%，其中主要系2021年加大了 WEIQ 平臺、虹宇宙等項目的研發投入。

在業務營收上過度依賴紅人營銷平臺業務，如今互聯網正處在 Web2.0 向 Web3.0 演進的重要時點，為尋求“第二增長曲線”，自稱紅人經濟的天下秀也開始布局元宇宙業務，

“雷聲大雨點小”，元宇宙能否成為其第二增長曲線還是未知

11周年天下秀董事長李檬曾在公開信中透露，早在2011年，天下秀開發并上線的一款虛擬社交產品——火星微社區，用戶可以在火星微社區建立一個虛擬形象，并通過社區、旅行以及游戲等進行交友等社交活動。但在企業發展資金不夠充沛的情況下，將火星微社區冰凍，把有限的資源投入到更盈利的業務中。

而在元宇宙的熱潮下，天下秀也順勢將冰凍多年的產品順勢推出，成為全新的3D虛擬社交產品——虹宇宙（Honnverse）。

自2021年11月18日天下秀對外透露其元宇宙布局后，當日股價漲停至13.92元，但自此后股價震蕩下行，今年4月22日收盤價7.78元，相較最高點股價跌超四成。

就目前來看，虹宇宙從去年的披露到目前為止還未正式開放，依舊在內測階段。《中國日報》等多家媒體發布關于虹宇宙的體驗視頻，但大眾還不能正式進入虹宇宙中“一探究竟”，有網友評論“還沒上線，虹宇宙真是雷聲大雨點小”。

值得一提的是，還未上線的虹宇宙就已開始接入商業化廣告，在今年1月，拉菲羅斯柴爾德樂享得梅多克虎年限量紅葡萄酒在虹宇宙舉辦線上全球首發儀式；2月，與房地產企業龍湖集團位于北京的最新樓盤“京能龍湖熙上”達成合作，將通過虹宇宙賦能“京能龍湖熙上”實體地產營銷。

天下秀董事長李檬4月20日在財報業績溝通會上表示，公司旗下的虹宇宙產品將在2022年內進行全面開放。速途元宇宙研究院也注意到，虹宇宙官方在微博評論中回復網友稱“OPPO應用商店”中可進行下載Honnverse虹宇宙。但速途元宇宙研究院在OPPO應用商店搜索“Honnverse”顯示“此版本有安裝失敗的問題，無法正常使用，暫不提供安裝”。

此外，天下秀還推出數字藏品發行平臺“TopHolder頭號藏家”，目前正式接入微博，成為微博內唯一發行數字藏品的平臺。對于元宇宙業務，天下秀表示，將繼續完善以 3D 虛擬生活社區“虹宇宙” 和自媒體數字藏品工具集“TopHolder 頭號藏家”為代表的面向 Web3.0 時代的創新技術產品。

根據摩根士丹利預測，中國“元宇宙”市場的潛在總規模將高達52萬億元人民幣（約8萬億美元）。元宇宙的風口越來越大，布局的企業也越來越多，天下秀雖布局元宇宙業務，而未正式上線的虹宇宙在內測階段就開啟商業化運營，但到底是一場營銷“自嗨”還是真正的“元宇宙社交”，其元宇宙業務又能否成為業績的第二增長曲線，還需等待市場的檢驗。