上個月，歷經(jīng)近兩年的籌備，LGD廣州的LCD項目交易終于塵埃落定，TCL科技計劃斥資108億元人民幣收購相關(guān)資產(chǎn)。這一交易普遍被市場看好，其影響體現(xiàn)在兩個方面：首先，交易的完成有望為LCD行業(yè)帶來更優(yōu)化的競爭格局，為面板產(chǎn)業(yè)的長期健康發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)；其次，TCL科技將借此契機，在技術(shù)實力、客戶構(gòu)成等多個維度上實現(xiàn)增強，從而提升其長期的盈利能力。總而言之，此次交易的順利完成，無疑為TCL科技與整個面板行業(yè)帶來了雙贏的有益結(jié)果。
行業(yè)競爭格局優(yōu)化，面板良性發(fā)展基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實
根據(jù)TCL科技9月26日晚間公告，該公司擬通過控股子公司TCL華星收購樂金顯示（中國）有限公司（簡稱“LGDCA”）80%股權(quán)、樂金顯示（廣州）有限公司（簡稱“LGDGZ”）100%股權(quán)，以及LGDCA、LGDGZ運營所需相關(guān)技術(shù)及支持服務(wù)，基礎(chǔ)購買價格為108億元人民幣。兩項并購標(biāo)的中，LGDCA為8.5代大型液晶面板廠，主要產(chǎn)品為電視及商顯大尺寸液晶面板產(chǎn)品，設(shè)計月產(chǎn)能為180千片大板；LGDGZ為顯示模組工廠，主要產(chǎn)品為液晶顯示模組，設(shè)計月產(chǎn)能為230萬臺。LGDCA及LGDGZ均位于廣州市黃埔區(qū)。
LGD早在兩年前就啟動了上述交易，直至此次公告披露可以說是迎來終局。上述交易結(jié)束后，LGD將成為三星之后，又一個完全退出LCD電視面板市場的全球顯示巨頭。與此同時，在一個月前，另一昔日顯示巨頭夏普也宣布正式關(guān)停其位于日本堺市的LCD工廠。
在行業(yè)分析人士看來，面板行業(yè)過去受困于供給側(cè)過分激烈的競爭，長期面臨周期性大起大落的困局，阻礙了行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。隨著全球LCD產(chǎn)業(yè)的整體供給結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)能過剩的局面也有望得到更好的控制，行業(yè)競爭烈度將逐步回歸到合理水平，并促進(jìn)行業(yè)長期良性發(fā)展。
補強技術(shù)與客戶結(jié)構(gòu)，TCL科技長期盈利能力有望提升
在夯實面板行業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)的同時，這起交易更令TCL科技自身受益匪淺，尤其是其關(guān)鍵技術(shù)和客戶市場短板的補足，將對該公司長期盈利能力的提升形成直接助力。
上述分析人士指出，TCL科技之所以參與收購LGD廣州廠，一個重要的原因就是要一并拿下標(biāo)的資產(chǎn)包中的IPS技術(shù)專利。TCL科技此次通過整合樂金廣州的IPS產(chǎn)能和技術(shù)，有望持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，平衡VA與IPS技術(shù)產(chǎn)能分配，特別是對于追求寬視角、色彩準(zhǔn)確度高的顯示產(chǎn)品領(lǐng)域，將進(jìn)一步提升TCL華星產(chǎn)品競爭力。同時，技術(shù)的融合創(chuàng)新不僅能助力TCL華星加速產(chǎn)品迭代，還將建立更強大的專利組合，維護(hù)其長期競爭優(yōu)勢。
市場層面，據(jù)悉，LGD廣州項目的主要客戶包含三星、LGE、創(chuàng)維等，因此，并購LDG廣州項目也將有助于TCL華星接入標(biāo)的公司的全球客戶網(wǎng)絡(luò)，深化與國際重點客戶的戰(zhàn)略合作關(guān)系，為TCL華星的全球化布局和多元化產(chǎn)品策略提供強有力的支撐。
TCL科技同時披露本次交易擬以現(xiàn)金方式支付，資金來源為TCL華星的自有或自籌資金；本次交易股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款支付采取分期付款方式。根據(jù)TCL科技財報，截至2024年6月末，公司擁有包括貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)、理財產(chǎn)品、股票及債券投資等在內(nèi)的可支配現(xiàn)金，約500多億元。
另據(jù)TCL科技的公告顯示，LGDCA項目2023年營業(yè)收入和凈利潤分別為63.34億元和6.02億元，截至2023年底總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為133.27億元和118.80億元；LGDGZ項目同期的營業(yè)收入和凈利潤分別為118.86億元和5.36億元，其2023年底的總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)分別為211.25億元和28.39億元。
總體來看，隨著本次交易的成功推進(jìn)，得益于技術(shù)、市場能力的同步增強，TCL科技面板業(yè)務(wù)的長期盈利能力有望顯著提升。
