2025年8月28日，商湯科技（0020.HK）發(fā)布2025年中期業(yè)績(jī)報(bào)告，顯示公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24億元人民幣，同比增長(zhǎng)36%，超出市場(chǎng)預(yù)期。其中，生成式人工智能業(yè)務(wù)收入同比大幅增長(zhǎng)73%，連續(xù)三年保持高速增長(zhǎng)，成為推動(dòng)公司發(fā)展的核心動(dòng)力。

營(yíng)收增速超過(guò)高盛、彭博共識(shí)的市場(chǎng)預(yù)期

業(yè)績(jī)發(fā)布次日，國(guó)際知名投行高盛發(fā)布研究報(bào)告表示，商湯2025年上半年?duì)I收超預(yù)期，毛利率符合預(yù)期： 2025年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)36%，較高盛/彭博共識(shí)預(yù)期高出6%/9%，主要得益于生成式人工智能業(yè)務(wù)73%的強(qiáng)勁增長(zhǎng)率。將商湯科技的投資評(píng)級(jí)由“中性”上調(diào)至“買入”，目標(biāo)價(jià)從1.83港元上調(diào)至2.72港元，較當(dāng)前股價(jià)有約30%的潛在上行空間（遠(yuǎn)超大中華區(qū)科技股平均9%的上行空間）。

高盛報(bào)告：商湯受“人工智能+”政策利好，對(duì)生成式AI業(yè)務(wù)持更樂(lè)觀預(yù)期

報(bào)告進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見(jiàn)》為行業(yè)帶來(lái)重大利好，商湯憑借其“大裝置+大模型+應(yīng)用”的全棧能力，正處于生成式AI商業(yè)化加速的關(guān)鍵位置。在政策支持背景下，結(jié)合商湯全面的產(chǎn)品矩陣，涵蓋AI基礎(chǔ)模型、行業(yè)解決方案、應(yīng)用軟件等，高盛對(duì)商湯生成式AI業(yè)務(wù)持更樂(lè)觀預(yù)期，預(yù)計(jì)其營(yíng)收貢獻(xiàn)率將從2024年的64%提升至2030年預(yù)估的91%。

同時(shí)，高盛關(guān)注到商湯在商業(yè)化方面取得的進(jìn)展，并預(yù)計(jì)商湯將拓展更全面的生成式AI產(chǎn)品矩陣，推動(dòng)新客戶滲透，并提升生成式AI私有云/生成式AI項(xiàng)目的支出規(guī)模。

商湯科技董事長(zhǎng)兼CEO徐立博士表示，在國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深入實(shí)施“人工智能+”行動(dòng)的意見(jiàn)》重要舉措的背景下，商湯緊抓落地機(jī)遇，深耕行業(yè)領(lǐng)域，以生成式AI與視覺(jué)AI為雙引擎，使商湯在繼續(xù)保持視覺(jué)AI龍頭地位基礎(chǔ)上，抓住生成式AI所帶來(lái)的歷史性窗口，為員工、客戶和股東持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值。

受業(yè)績(jī)利好等因素影響，商湯科技股價(jià)表現(xiàn)活躍。截至8月29日午間收盤，商湯科技股價(jià)報(bào)2.08港元，最高觸及2.23港元，創(chuàng)去年10月以來(lái)新高。?