2017年3月29日，聯(lián)想控股發(fā)布2016年財務(wù)報告。較其上市不久的第一份年報，這份年報雖然沒有亮瞎眼的數(shù)據(jù)，但已更顯從容，絕大多數(shù)財務(wù)指標(biāo)都出現(xiàn)了令人樂觀的勢頭。財報顯示，2016年全年聯(lián)想控股實現(xiàn)收入3070億元，同比微降1%;股東應(yīng)占凈利潤為人民幣48.59億元，同比上升4%;持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)股東應(yīng)占凈利潤48.52億元，同比上升10%。建議年度每股派息0.242元(除稅前)，同比上升10%。

　　作為投資控股型企業(yè)，聯(lián)想控股整體盈利結(jié)構(gòu)較為均衡，戰(zhàn)略投資和財務(wù)投資均實現(xiàn)正向收益，聯(lián)想控股總裁朱立南一直強調(diào)的戰(zhàn)略聚焦板塊表現(xiàn)突出。從凈利貢獻(xiàn)上看，戰(zhàn)略投資板塊貢獻(xiàn)凈利潤26.92億元，財務(wù)投資板塊貢獻(xiàn)凈利潤29.01億元。戰(zhàn)略投資板塊整體增長強勁，業(yè)務(wù)占比最大的IT板塊扭虧為盈，實現(xiàn)收入2825.51億，貢獻(xiàn)凈利潤13.35億。戰(zhàn)略聚焦的核心板塊業(yè)務(wù)收入均實現(xiàn)快速增長，金融服務(wù)板塊收入15.83億元同比增加75%，貢獻(xiàn)凈利15.36億同比增加60%。從利潤貢獻(xiàn)上看，金融板塊已經(jīng)具備成為聯(lián)想控股新支柱產(chǎn)業(yè)的雛形，這或許是今年財報最突出的一個變化;農(nóng)業(yè)與食品板塊收入32.66億，同比增加99%;創(chuàng)新消費與服務(wù)板塊收入21.32億元，同比增加43%。

　　財務(wù)投資業(yè)出現(xiàn)利潤同比下降，但投資者對此沒有擔(dān)心的必要。財務(wù)投資大年小年的輪回再正常不過，從財報公布的數(shù)據(jù)看，出資人對于聯(lián)想控股的財務(wù)投資依然信心滿滿，這從其資金管理規(guī)模持續(xù)擴大可見端倪。君聯(lián)資本年內(nèi)新募集兩支人民幣基金，一支美元基金，另完成三支人民幣基金和一支美元基金的最終募集，整體在管資產(chǎn)規(guī)模超過300億人民幣。弘毅投資年內(nèi)完成第8期基金募集，旗下在管基金規(guī)模達(dá)到680億人民幣。聯(lián)想之星共管理2支基金總規(guī)模11億人民幣，專注TMT、醫(yī)療健康和智能技術(shù)三大方向，境內(nèi)外項目超過160個，43個項目實現(xiàn)下輪融資，2個項目完成新三板掛牌，3個項目實現(xiàn)退出。考慮到資本市場已經(jīng)從波動趨向平穩(wěn)，隨著退出渠道全面恢復(fù)，聯(lián)想控股財務(wù)投資板塊利潤貢獻(xiàn)應(yīng)是水到渠成之事。2016年，君聯(lián)資本和弘毅投資合計為聯(lián)想控股提供現(xiàn)金回流約14億人民幣。

　　具體觀察聯(lián)想控股2016年的新增投資和投后管理，聯(lián)想控股總裁朱立南年初強調(diào)聚焦戰(zhàn)略與投后管理已進(jìn)入全方位落地階段，投資組合的合理性也在逐步增強。在金融服務(wù)板塊，聯(lián)想控股設(shè)立并控股考拉科技，投入注冊資本13.4億，增資君創(chuàng)租賃，注冊資本由5億增至15億，海外布局投資英國保險公司PIC，投資規(guī)模達(dá)到1.1億英鎊;農(nóng)業(yè)與食品板塊，向佳沃集團注資33億元人民幣支持其業(yè)務(wù)發(fā)展，戰(zhàn)略投資澳洲海鮮巨頭KB
seafoods，投資規(guī)模2.03億澳元。同時，聯(lián)想控股2016年9月成功將房地產(chǎn)業(yè)務(wù)出售給融創(chuàng)，說明其管理層在投資方向和資源分配上的思路進(jìn)一步清晰。

　　投后管理上，對于聯(lián)泓集團和佳沃集團的改造初步顯示出了積極的效果。在新材料領(lǐng)域通過對聯(lián)泓集團債轉(zhuǎn)股改變其資本結(jié)構(gòu)，在引入戰(zhàn)略資源成功推出新產(chǎn)品后，聯(lián)泓集團扭虧為盈貢獻(xiàn)利潤1.41億，實現(xiàn)營業(yè)收入47.02億元，同比增長達(dá)156%。佳沃集團在2016年經(jīng)過一系列資本運作，已經(jīng)成為聯(lián)想控股農(nóng)業(yè)與食品投資控股平臺，在豐聯(lián)集團等資產(chǎn)注入后，該板塊產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同空間和運營效率均得到較大提升，管控已經(jīng)產(chǎn)生實際效果。

　　2016年聯(lián)想控股在資本運作方面同樣動作頻頻。原拉卡拉集團完成支付業(yè)務(wù)和創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)的分拆，支付業(yè)務(wù)啟動A股上市計劃，承接互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的考拉科技成為聯(lián)想控股的附屬公司。正奇金融作為小微金融行業(yè)的代表企業(yè)，成功引入2家戰(zhàn)略投資者，增資總規(guī)模8.01億，投后估值達(dá)到93億。農(nóng)業(yè)與食品板塊，佳沃集團實現(xiàn)控股A股創(chuàng)業(yè)板上市公司萬福生科，酒便利也在新三板成功掛牌。財務(wù)投資領(lǐng)域，聯(lián)想系三大基金投資企業(yè)在近期多家實現(xiàn)上市，這雖然無法在當(dāng)期財報得到體現(xiàn)，但投資者顯然不會忽略其積極意義。此前，聯(lián)想控股董事長柳傳志在接受媒體采訪時曾明確表示，聯(lián)想控股非常重視資本市場，投資的企業(yè)登陸A股會形成很好的品牌價值，聯(lián)想控股正積極籌備，未來能更多地回歸內(nèi)地資本市場。隨著未來聯(lián)想控股投資企業(yè)登陸A股，其企業(yè)價值也有望進(jìn)一步顯性化。

　　這份財報給人的總體觀感是，聯(lián)想控股依據(jù)其總體戰(zhàn)略，已初步完成了對其龐雜的投資體系的進(jìn)一步梳理，金融、創(chuàng)新消費與服務(wù)、農(nóng)業(yè)與食品三個板塊的戰(zhàn)略核心地位已基本確立，而此前一直難以被人理解的戰(zhàn)略投資與財務(wù)投資“雙輪驅(qū)動”模式，有了更多直觀的案例，其在不確定的市場環(huán)境下創(chuàng)造正向收益的能力也不斷得以證明。對于一個體量如此龐大的公司而言，能在短時間里做到這些殊為不易。但同時，其核心板塊的羽翼仍未豐滿，盈利能力也有很大的提升空間，獨當(dāng)一面仍需時日，新的支柱型資產(chǎn)有待形成，如何在穩(wěn)健的價值釋放和悉心的管控與布局后，產(chǎn)生爆發(fā)性增長，將是市場為其提出進(jìn)一步課題。