?6月20日，宣亞國際宣布將協議以現金收購映客直播創始團隊在內的蜜來塢48.2478%的股權。據公告中顯示，這部分股權分別來自奉佑生、廖潔鳴、侯廣凌、映客常青、映客遠達和映客歡眾，并不涉及原映客的資本方。而針對外界流傳的“映客投資人即將套現離場”的傳言，映客方表示并不屬實。不過這似乎并不能阻礙外界唱衰映客的聲音。
宣亞國際與映客估值相當，“以蛇吞象”能否實現？
一直以來，資本對于行業動向的把握總是有前瞻性的。在中國，提到資本，必然要說BAT。2016年直播火的一塌糊涂，有人預言，直播最終也將會被BAT收割。而作為2016年迅速崛起的映客，卻是游離在BAT資本之外成長起來的直播行業巨頭。去年昆侖萬維出售映客股權意外暴露了映客的身價，70億的估值令業界嘩然。
70億不是一個小數目，想要從這樣一家體量的公司收購近50%的股權，資本方不是BAT這個級別的，至少也應該是體量較大的專業風投公司吧。但與這類企業相比，宣亞國際是名不見經傳，甚至可以說是“橫空出世”的。這家成立于2007年的公關公司上市僅4個月時間。根據宣亞國際2016年年報顯示，其凈利潤為5831萬元。截至今年4月10日停牌時，宣亞國際估值約為71.64億。
一時間，宣亞國際30億資金從何而來成為業界討論的話題。顯然，以現在的體量及財務狀況，宣亞國際無法獨立拿出這部分資金完成收購。那么可行的辦法就只有公開募股集資。如此大規模的募資恐怕找到投資方也并不容易。當然，還有一種可能是，映客的估值有所下降。
直播下半場映客疲態初現：月活下降，商業化受阻
2015年，直播風口之前，映客就率先完成了三輪融資，并在當年實現了167萬的盈利。2016年1月，昆侖萬維以8000萬人民幣買下映客18%的股權，此時映客的估值僅有3.78億。同年9月，昆侖萬維以2.1億價格轉讓映客3%的股權，數月之間，映客估值就達到了70億。數據顯示，截至2016年12月，映客的用戶量已超過1.4億，日活用戶突破1700萬。這個時候，映客已經坐穩了直播行業的“頭把交椅”。
但隨著直播行業進入下半場，不少平臺因資金難以為繼先后關停，競爭的優勝劣汰讓越來越多的資本進入直播行業的金字塔尖。隨著斗魚、花椒等大的直播平臺陸續完成融資，行業競爭進入了白熱化。除了拼資本之外，搶資源、拼內容也成為取勝的關鍵。
然而在這個時候，映客卻開始掉隊了。根據易觀千帆的監測數據顯示，從2017年1月開始，包括映客、YY Live、花椒直播等在內多家排名靠前的直播平臺，月活用戶數量均出現了明顯下滑，一個月期間就減少了幾十萬到幾百萬不等。其中，映客的下滑幅度最大，月活躍用戶從1686.28降到1386.28。根據獵豹智庫4月發布的《2017一季度中國直播類App排行榜》顯示，從周人均打開次數來看，映客已經從之前的第一名跌至第四，被垂直于游戲直播的斗魚直播、虎牙直播反超。
（易觀千帆數據顯示映客各項指標下降）
這雖然與直播行業整體增長趨緩有關之外，與映客本身的定位與發展策略也有脫不開的關系。映客的素人直播戰略讓它在風口初期迎來了用戶的瘋狂涌入。但映客堅持不簽約主播的策略讓它在后續競爭中流量跟不上，再加上花椒、一直播等多家泛娛樂直播平臺的追趕，全民直播的熱潮逐漸褪去，用戶流量被瓜分，映客在幾家平臺中的優勢已不再明顯。
宣亞國際收購映客欲開發廣告業務？資金、流量問題恐將兩敗俱傷
有傳言稱，宣亞國際收購映客股權很可能是希望通過映客布局其廣告業務。這種說法也并不是空穴來風。其實，在此之前映客就與宣亞嘗試過直播+廣告的合作模式。據了解，今年3月29日，映客與宣亞成立合資公司，開發適合直播平臺的各類廣告業務模式。也就是說，映客已經做出了直播+廣告的嘗試。
但映客要面臨的問題是，在自身用戶逐漸流失的情況下，如何保證這種模式順利運行。很顯然，映客在保持自身用戶粘性上已經自顧不暇，直播+廣告的模式很可能會帶來用戶的進一步流失，又拿什么去幫助宣亞國際拓展業務呢？
另一方面，若傳言屬實，宣亞國際首先要砸錢買入映客股權，即便映客估值有一定幅度縮水，宣亞國際想要完成這么大份額的收購要花的錢也不會是一筆小數目。如此看來，宣亞國際重金買進映客股權卻不能助其拓展業務，這筆生意誰也占不到便宜。
