2018年7月9日，小米集團正式在香港掛牌上市，發行價17港元，估值543億美元。但如之前的坊間傳聞，上市既遭沽空，集合競價階段，有百萬級買賣盤對陣，開局不利，最終首個交易日收跌1.18%。但，相信有金山的經驗，雷軍在港股應能游刃。

六月花開，七月荼靡。

上月港交所迎來密集申報，之前獵聘的開局尚可但也已轉綠，小米的如此待遇定會讓排在后面的映客、華興等企業心中一涼，尤其是美團。預計這個七月，一眾獨角獸褪下光環成為尷尬的四不像，我們目擊眾神死亡，淚水全無，坐等草原上繁花再起。

對于小米，這樣的IPO估值不算理想，至少還有若干大佬捧場，也算保住了550億美元的臉面。

不過，上市遠不是結束，對于小米只是新的開始。

首先，筆者雖然沒有購買過任何小米產品，但其主要產品也都試用過，到目前為止，筆者認為中低端手機中，小米最具可用性，也將性價比做到了極致。

1、市場展望：

全球范圍內，中短期內蘋果仍是無人撼動的第一，全面領先；三星在屏幕和生產鏈條的一些核心環節具有技術、產能、市占率的優勢，但中國市場近期難有起色；華為借通訊設備、芯片產銷、運營的經驗，以及5G技術的更深參與，單看手機產品，未來五年華為有望超越三星乃至蘋果。小米在硬件手機這個賽道短期沒有超越華為的可能，但小米勝在軟硬結合的生態系統布局更完善。

雷軍、小米和順為的投資不可忽視。小米科技投資200多家，順為投資300多家，雷軍自己也有幾十家。600家左右的投資規模，加上小米自身軟硬件業務，基本滲透到了互聯網軟生態的方方面面，不過在底層專利和從IC到配件、模組再至（設計端有布局）生產、組裝方面少有涉及。但，在國內的商業模式氛圍和完善的產業配套下，這也無可厚非，不過卻犧牲了成為全球頂級手機廠商的潛力。

小米要想贏得華為，在硬件研發、專利儲備方面還需努力，收購諾基亞部分專利，不能完全解決這個問題。

2、海外市場預期有限

小米的海外市場，其實想象空間有限。

全球來看，大市場就那么幾塊，小米在印度和俄羅斯已經做的不錯，印度挖潛有限（已成為占比較大的第一），但獨聯體區域應該還可貢獻一些數據；華為在非洲大國如尼日利亞、埃及、埃塞俄比亞、剛果(金) 及南非等地區，在拉美大國如巴西、阿根廷，都具有明確的優勢；歐美市場比較特殊，華為雖有更好的市場基礎，但想完成市場實現也很難，小米想借李嘉誠的布局開拓歐洲市場，可能也不會太如意；外資手機品牌進入日本，貌似只有蘋果具有成功案例，其他都折戟了。

這么看來，小米手機在國內、海外兩個市場未來的增長都有限。業績貢獻還需靠硬件產品集群了。

3、生態系統形成的優勢

雷布斯和賈布斯有本質區別，所以小米和樂視的生態是云壤之別，個人認為小米的生態優勢僅次于蘋果，華為的布局還不足以稱之為“生態”，樂視是自說自話的偽生態。

以小米目前手機及其他硬件的保有量，以及可控的巨大流量池，對軟件產品的支撐力度更大，對硬件和消費產品的帶貨能力有限，畢竟消費還是以女性為核心，小米用戶的工科男標簽太明確了，新零售的故事并不美好。

4、小米的遠方

IPO了，二級市場和一級市場的要求不一樣，小米的壓力會更大。

以雷軍對小米的預期，肯定不甘于二線的位置。如想再上層樓，小米需要明確選擇軟還是硬作為優先發展方向了，先把生態完善并完成第一波收獲。

2017年，小米的手機等硬件產品收入占比九成左右，如將小米定義為硬件公司，在硬件研發、專利儲備方面還需努力，在生產組裝、模組向下至IC端完善布局，更重要的是需要提振品牌形象，增加中高端產品占比，搶占蘋果、三星和華為的利潤，這很難。

2017年，小米互聯網服務占比不足一成，如小米想向軟系統方向發展，難度倒相對較小。首先需要整合一個流量和用戶的資源池，其次在主要的變現賽道做系統布局孵化，如搜索、營銷、社交、瀏覽器、辦公軟件、電商新零售、游戲、互金等領域，這些小米系投資都或多或少有參與，但須改變參股的投資模式，重點做孵化或控股投資，或選擇如金山軟件這類半融合的成熟企業做合并重組。

或者，以雷軍的自期，想在高崗上一覽眾山小，欲在蘋果軟硬兼顧的系統上青出于藍，則需要再多一點迎難而上、啃硬骨頭的傻勁兒。馬化騰和馬云的成長是在苦守和堅持（不論是主動還是被動）中實現的，可能雷軍受金山期間開發盤古的影響，已太過“順勢、借勢”而為，少了些堅持。這也許就是雷軍逐鹿中國市場時唯一欠缺的吧！再支八年時間，小米未嘗沒有問鼎天下舍我其誰的可能。筆者反倒最希望雷軍和小米在這條路上堅持下去，這也是當下中國最欠缺的，雷軍也做的來。

小米的新零售戰略須再梳理，小米有品的更名其實敗筆。上文的結論再重復：小米現有資源對實物產品的帶貨能力有限，畢竟消費還是以女性為核心，小米用戶的工科男標簽太明確了，新零售的故事并不美好。

總之，小米是獨特的，是市場中為數不多還算靠譜的企業。筆者希望小米越來越好。也希望：風吹著遠方的故事，所至之地比遠方更遠。

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