賈躍亭主導(dǎo)創(chuàng)辦的新能源車企“法拉第未來（Faraday Future，后簡稱FF）”與恒大健康“決裂”一事，一直受到行業(yè)廣泛關(guān)注。此前，香港國際仲裁中心對FF提交的緊急救濟申請進行裁決，F(xiàn)F可從其他融資渠道獲取資金，但在最終仲裁前對外融資額不得超過5億美元。同時，仲裁庭要求恒大賠付FF此次仲裁中產(chǎn)生的580多萬港元的法律費用。
近日，F(xiàn)F與恒大“仲裁”一事有了后續(xù)。FF已經(jīng)向美國加州中區(qū)法院提交訴狀，申請確認(rèn)并強制執(zhí)行由香港仲裁庭做出的緊急救濟裁決，包括向恒大索賠前次仲裁產(chǎn)生的580多萬港幣的法律費用。
不過，雖然FF方面表示“仲裁庭的決定性裁決是對FF基本論點的支持”，并認(rèn)為自己贏得最終仲裁的只是時間問題。但FF想在幾個月、甚至半年后的最終仲裁結(jié)果宣判前，提前強制執(zhí)行緊急經(jīng)濟救助裁決，可見FF資金鏈枯竭程度或已十分嚴(yán)重。
維權(quán)誠可貴，資本價更高
對于此時遭遇“斷糧”的FF來說，早就已經(jīng)進入了“維權(quán)誠可貴，資本價更高”的窘迫局面。就如同6月份恒大投資FF時后，賈躍亭神情輕松，全程“微笑陪同”許家印參觀視察，又怎能想到今天為了后續(xù)融資“對簿公堂”？
賈躍亭造車真的“沒錢了”。FF經(jīng)歷高管相繼離職，初創(chuàng)團隊僅剩下賈躍亭一人，離職高管甚至不惜自曝FF資金枯竭的現(xiàn)狀。于此，F(xiàn)F也不得已對外宣稱公司正在經(jīng)歷“階段性危機”，并采取緊急管理措施并制定了應(yīng)急財務(wù)規(guī)劃，采取裁員和全員降薪20%的方式自救，僅保留500多位核心團隊成員，保證FF91的量產(chǎn)。
在如此錢荒之際，F(xiàn)F固然是希望580萬美元能夠及時入賬，以解FF91的燃眉之急。
百億估值恐難支撐IPO
除了裁員、降薪一系列的“節(jié)流”措施外，通過仲裁，F(xiàn)F暫時獲得了限制性融資的能力，“開源”的道路也就應(yīng)聲而開。
日前，F(xiàn)F簽約的美國投資銀行Stifel（斯提夫爾），目前已經(jīng)與來自美國、歐洲、中東的不同背景的多家投資方進行了接觸。此外，F(xiàn)F美國公司上周在高層內(nèi)部會議中決議，將啟動2020年IPO，Stifel極有可能成為FF計劃在2020年IPO時的服務(wù)商。
據(jù)FF高管透露：“公司目前估值超過100億美金，遠(yuǎn)超當(dāng)初恒大投資FF時僅45億美金的市場估值。”此前，F(xiàn)F曾對外透露：FF美國凈資產(chǎn)價值超過6億美金，債務(wù)僅為數(shù)千萬美金，資產(chǎn)遠(yuǎn)大于負(fù)債。
雖然FF官方試圖用高市值打消資本市場的顧慮，但從FF僅5個月的時間估值翻了一倍多的情況看，估值存在“虛高”的現(xiàn)象。畢竟以美股上市的蔚來汽車為參考，其估值在70億美元浮動，這還是在蔚來ES8已經(jīng)開始交付的情況之下。
首批交付成賈躍亭最后救命稻草
在FF實現(xiàn)IPO之前，面前更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，是首款量產(chǎn)車FF91能否順利量產(chǎn)交付的問題。
目前，F(xiàn)F 91已經(jīng)獲得6萬多個非付費訂單和600多個付費訂單，并最初預(yù)計2018年交付。但事實上，F(xiàn)F91的新車交付恐怕并不順利。
今年8月，F(xiàn)F91首臺預(yù)量產(chǎn)車下線，直到上周第二臺預(yù)量產(chǎn)車才剛剛下線。行業(yè)人表示，汽車的量產(chǎn)條件，就是全產(chǎn)業(yè)鏈具備生產(chǎn)條件，最主要的是自己的產(chǎn)能具備條件。既然現(xiàn)在還是“預(yù)量產(chǎn)”，配套廠家不會作大量生產(chǎn)準(zhǔn)備，那么量產(chǎn)的條件也就不具備。距離真正的量產(chǎn)可能還需要15-18個月。
可見，首批FF91在2018年交付希望渺茫。FF全球財務(wù)副總裁Michael Agosta表示：“我們的目標(biāo)是籌集足夠的資金，以達(dá)到在2019年將首批FF 91交付給預(yù)訂用戶的目標(biāo)”，更是印證了FF91恐今年交付無望。
整車賣不出去，零部件企業(yè)就拿不到回款。現(xiàn)在只有FF先付一部分款。但是FF正面臨資金問題，恐無力支付零部件款項。況且FF 91高達(dá)200萬元的售價，也難以獲得足夠的訂單量，無法實現(xiàn)可持續(xù)量產(chǎn)。
更為重要的是，倘若FF91無法在2019年上半年順利完成交付，F(xiàn)F的信譽將會崩塌，并如同多米諾骨牌，殃及FF整體的運轉(zhuǎn)。同時，F(xiàn)F在接受恒大健康投資時，曾對賭在原股東（FF）違約的情況下，投票權(quán)將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，賈躍亭的特別投票權(quán)將回轉(zhuǎn)到恒大手中。而約定內(nèi)容之一，即FF91在2018年年底前實現(xiàn)量產(chǎn)。
所以，對于賈躍亭來說，F(xiàn)F91的交付是他的最后的機會。失敗的結(jié)果，可能不只是IPO計劃破產(chǎn)，F(xiàn)F或許從此不姓“賈”而改姓“許”。
