中歐基金有幾位投資老將在業(yè)內(nèi)頗有名氣，擅長行業(yè)精選策略的低調(diào)老將周蔚文，“價值投資一哥”曹名長，還有就是白馬成長風(fēng)格的“中生代”基金經(jīng)理王培。日前，王培接受了《聰明投資者》的專訪，暢談其投資中的投資方法，并對熱門行業(yè)、下半年市場的風(fēng)險所在，均做出了詳細分析。以下內(nèi)容，是2個多小時采訪中的精華部分。

問：現(xiàn)在科技、醫(yī)藥、消費都漲了很多，在這個時候會調(diào)整自己組合的結(jié)構(gòu)嗎？

王培：我最近的確是做了一些調(diào)整，加了一些均衡的策略在里面，看了一些相對來說估值低一點的傳統(tǒng)行業(yè)，加了一些傳統(tǒng)行業(yè)的比例。

從回報率上來看，很多成長的個股確實漲得過多了，長期回報率顯著下降。

所以你構(gòu)建一個組合，在這個時間做一些均衡是可以的。

只是說你選擇哪個，所有人都面臨選擇，選哪個取決于你的眼光了。

你到底是選全面低估值？還是選個別低估值，低估值里面又有不同的行業(yè)，你是全部均配？還是只選一個行業(yè)做一個集中性配置？這是差異。

所以未來基金經(jīng)理之間的差異一定還是很大的。

即便大家都做均衡配置，依然是有很多的選擇，所以永遠不要擔(dān)心趨同。

過去，成長一直戰(zhàn)勝低估值，如果過去低估值里面100個公司只有10個可以，以前是成長里面100個有90個可以，未來就變成，成長里面100個有10個可以，低估值里面100個有10個可以，這個時候你選擇的概率是差不多的。