年關(guān)難過(guò)。魔幻現(xiàn)實(shí)的2020年特別難。

全球疫情形勢(shì)仍然嚴(yán)峻，萬(wàn)水千山隔絕，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入寒冬，金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。疫情之下，在美上市的多家跨國(guó)公司都“勒緊褲腰帶”，宣布暫停或削減了派息及股票回購(gòu)計(jì)劃，其中不乏雅詩(shī)蘭黛、希爾頓等行業(yè)巨頭。

然而，也有公司逆勢(shì)而行。在紐約證券交易所上市的中國(guó)公司—鳳凰新媒體有限公司（以下簡(jiǎn)稱 “鳳凰網(wǎng)”）日前公布，董事會(huì)宣布派發(fā)每股普通股0.1714美元的特別現(xiàn)金股息，相當(dāng)于每股美國(guó)存托憑證（“ADS”）派息1.3712美元，總額約為1億美元。

在艱難時(shí)刻，鳳凰網(wǎng)一擲千金，豪擲1億美元派息，引發(fā)業(yè)界關(guān)注。為何選擇派息？未來(lái)有何新的布局？派息傳遞哪些信號(hào)？這些問(wèn)題都值得深思。

01 派息傳遞了哪些信號(hào)？

派息是否是重大利好？背后傳達(dá)了什么信號(hào)？這個(gè)問(wèn)題巴菲特可以回答。按照巴菲特的理論，高分紅的公司一般較為穩(wěn)定。

從伯克希爾哈撒韋（筆者注：巴菲特于1956年創(chuàng)建的金融集團(tuán)）的財(cái)報(bào)中可以看出，巴菲特對(duì)派息股情有獨(dú)鐘。他投資的公司普遍具有慷慨的派息政策，部分公司（通用汽車、可口可樂(lè)等）的股息收益率超過(guò)3%，甚至到達(dá)4%。

在巴菲特2019年致股東信中，他提到從投資公司獲得了高達(dá)38億美元的分紅，其中富國(guó)銀行的分紅高達(dá)8億美元。

慷慨的派息政策說(shuō)明該公司現(xiàn)金流充裕，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健成熟，商業(yè)模式經(jīng)過(guò)時(shí)間考驗(yàn)，管理層對(duì)長(zhǎng)期前景充滿信心。

在魔幻現(xiàn)實(shí)的2020年，鳳凰網(wǎng)在艱難時(shí)刻能夠派息，依靠的是豐厚的現(xiàn)金流。

據(jù)三季度財(cái)報(bào)，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、定期存款、短期投資和受限制資金合計(jì)為人民幣23.7億元（約合3.495億美元）。鳳凰網(wǎng)2020年第三季度總收入為人民幣3.030億元（約合4,460萬(wàn)美元)，也就是說(shuō)賬面上趴著的現(xiàn)金比總營(yíng)收還要高。

豐富的現(xiàn)金流將用于何處？

鳳凰網(wǎng)首席執(zhí)行官劉爽在三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上介紹，公司賬面現(xiàn)金及等價(jià)物約為3.5億美元。在疫情期間保有充盈現(xiàn)金流，一方面得益于公司有效的成本管控措施，另一方面受益于在“一點(diǎn)資訊”項(xiàng)目上取得的超額回報(bào)。

他介紹，公司計(jì)劃將資金使用在三個(gè)方面：

第一，將持續(xù)優(yōu)化以新聞客戶端為核心的產(chǎn)品矩陣，構(gòu)建真正滿足消費(fèi)者未來(lái)需求的平臺(tái)型產(chǎn)品業(yè)務(wù)；同時(shí)探索新的商業(yè)機(jī)會(huì)，尤其是toB領(lǐng)域的新機(jī)會(huì)。

第二，積極尋求戰(zhàn)略投資機(jī)會(huì)，對(duì)TMT、娛樂(lè)、電商、視頻、新消費(fèi)以及垂直服務(wù)等領(lǐng)域有豐富經(jīng)驗(yàn)的外部VC基金進(jìn)行投資，提高對(duì)新業(yè)態(tài)、新領(lǐng)域的敏銳度和參與度。

第三，為股東創(chuàng)造價(jià)值，并以各種形式回饋股東的支持。

面對(duì)金融機(jī)構(gòu)分析師的詢問(wèn)，他也提到當(dāng)前備受關(guān)注的私有化問(wèn)題。鳳凰網(wǎng)是否會(huì)“退美回A”？劉爽表示，公司會(huì)結(jié)合自身情況及市場(chǎng)環(huán)境，在保證股東權(quán)益最大化的前提下，適時(shí)考慮相關(guān)方案。

02 未來(lái)路在何方？

賬面大量現(xiàn)金，除了派息回報(bào)投資人，更要尋找到好的投資渠道。

作為知名的新媒體平臺(tái)，鳳凰網(wǎng)在疫情大勢(shì)之下也沒(méi)法獨(dú)善其身。廣告主紛“勒緊褲腰帶”，過(guò)上“苦日子”，大幅收緊廣告投放。

三季報(bào)中提到，鳳凰網(wǎng)2020年第三季度廣告凈收入為人民幣2.813億元，較2019年同期有所下降，主要由于新冠肺炎疫情暴發(fā)的負(fù)面影響和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

鳳凰網(wǎng)首席財(cái)務(wù)官呂靖在三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上解釋了廣告業(yè)務(wù)的承壓情況。他對(duì)摩根大通分析師表示，目前公司品牌廣告和程序化廣告占比分別約為80%和20%，三季度的品牌廣告環(huán)比穩(wěn)中有增，主要得益于疫情緩解后線下活動(dòng)的推廣及定制節(jié)目的制作逐步恢復(fù)。隨著線下活動(dòng)的進(jìn)一步恢復(fù)，預(yù)計(jì)四季度品牌廣告環(huán)比將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

他分析，今年的互聯(lián)網(wǎng)廣告受到局部疫情反復(fù)，國(guó)際關(guān)系波折等外部環(huán)境影響，行業(yè)整體承壓；短視頻等內(nèi)容形式也對(duì)廣告市場(chǎng)原有格局帶來(lái)了沖擊。

在不斷優(yōu)化廣告業(yè)務(wù)的情況下，鳳凰網(wǎng)也正在尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。我們觀察到鳳凰網(wǎng)有兩大新動(dòng)向：評(píng)測(cè)和電商。

“凰家評(píng)測(cè)”是鳳凰網(wǎng)科技頻道的王牌欄目，致力于通過(guò)短視頻的形式，提供既科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，又具有觀賞性與傳播力的商品與服務(wù)評(píng)測(cè)節(jié)目?jī)?nèi)容，為新中產(chǎn)人群提供客觀的消費(fèi)購(gòu)買建議。該欄目從數(shù)碼3C領(lǐng)域切入，將評(píng)測(cè)節(jié)目在微博、微信、知乎、B站、小紅書等視頻和社交平臺(tái)發(fā)布，目前已經(jīng)服務(wù)了超過(guò)200萬(wàn)忠誠(chéng)的訂閱用戶。未來(lái)還將在母嬰、美妝、生活服務(wù)等領(lǐng)域持續(xù)拓展。未來(lái)或通過(guò)電商和線下活動(dòng)等方式進(jìn)行多元化變現(xiàn)。

“網(wǎng)購(gòu)”已經(jīng)徹底改變了中國(guó)人的消費(fèi)模式。鳳凰網(wǎng)高管在財(cái)報(bào)會(huì)議上有公開(kāi)表示，會(huì)將主要精力放在主營(yíng)業(yè)務(wù)提升和新業(yè)務(wù)拓展，目前也在電商方面做出進(jìn)一步嘗試，通過(guò)電商產(chǎn)品升級(jí)和供應(yīng)鏈打造等方面，提升電商業(yè)務(wù)變現(xiàn)能力，

記者體驗(yàn)了鳳凰網(wǎng)的電商品牌，鳳凰網(wǎng)電商此前名為“鳳凰網(wǎng)梧桐匯”，如今正式升級(jí)更名為“凰家尚品”。

在雙十一的電商大戰(zhàn)中，凰家尚品推出了一系列非常有特色的產(chǎn)品，例如五糧液和鳳凰聯(lián)合出品的小鳳巢紀(jì)念酒。

濃香型52℃第八代五糧液，是五糧液非常非常受歡迎的一款酒，常年掛在五糧液的銷售榜首。五糧液和鳳凰衛(wèi)視的合作酒——小鳳巢是第八代五糧液的升級(jí)款， 有比較厚重的酒體風(fēng)格陳味比較足。既有五糧液的品質(zhì)背書，又有鳳凰衛(wèi)視獨(dú)具特色的莫比烏斯環(huán)設(shè)計(jì)，包裝獨(dú)居新意。

除此之外，凰家尚品還推出了方便版的鮑魚(yú)撈飯，在線已售4000多件，并通過(guò)線下授權(quán)銷售40000多件。在圖書文創(chuàng)、美食酒飲、家居百貨、營(yíng)養(yǎng)保健等多個(gè)領(lǐng)域，推出了獨(dú)具特色的產(chǎn)品。

然而在測(cè)評(píng)和電商領(lǐng)域，鳳凰網(wǎng)也面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)。網(wǎng)紅博主的各類測(cè)評(píng)已經(jīng)占據(jù)小紅書、B站等各類平臺(tái)，從數(shù)碼測(cè)評(píng)到美妝生活類測(cè)評(píng)是巨大跨界，用戶群體從男性群體跨越到女性群體，觀看習(xí)慣、傳播方式、內(nèi)容制作都面臨著巨大轉(zhuǎn)變。

如何在大量的網(wǎng)紅測(cè)評(píng)中殺出一條生路？如何在淘寶京東拼多多三足鼎立的電商系統(tǒng)中，找到鳳凰網(wǎng)自己的切入點(diǎn)？如何在巨頭博弈的夾縫中求生存？這些問(wèn)題都需要留給時(shí)間來(lái)回答。