自從2018年上市以來，養元飲品不僅營收業績不理想，股價更是長期低迷，市值大幅縮水，現如今又開始發力植物奶賽道，或許為找尋新業務增長點做準備。

近日，“六個核桃”品牌隸屬企業——養元飲品披露了2020年報。年報顯示，2020年養元飲品實現營業收入約44.27億元，同比下降40.65%；凈利潤約15.78億元，同比下降41.46%。養元飲品在財報中解釋稱，去年業績下滑是受疫情影響。

而從股價來看，養元飲品今天報收于27.01元，與2018上市時股價113.37元相比，跌幅已超70%。

再結合上市以來的財報營收來看，一直以來的業績、股價雙降，絕非此次疫情的影響這般簡單，除此之外，從財報中還能看到，養元飲品開始著手推出植物奶新飲品，瞄準植物奶賽道，是出于哪些方面的考慮呢？發展前景又如何？

營收增速放緩，或與產品結構單一有關

“經常用腦，多喝六個核桃”的洗腦廣告，讓養元飲品旗下的“六個核桃”火遍全國，一度成為消費者過節送禮飲品的標配。作為養元飲品的主力產品，“六個核桃”核桃乳主要滿足于聚餐和走親訪友兩大消費場景需求，而疫情使得這兩大消費需求減少，進而影響了養元飲品的收入。

事實上，早在疫情之前，養元飲品營收便已經出現下滑，據財報顯示，2018-2020年，養元飲品的營收分別為81.44億元、74.59億元和44.27億元，2019年營收較2018年下滑8.41%，而2020年相較于2019年下滑達到了40.65%。有分析人士指出，在消費升級的大趨勢下，消費者對品質和價值的認識也逐漸深入。

養元飲品旗下主力產品“六個核桃”跟不上消費升級的變化，這一定程度上也導致其股價長期低迷。據2020年財報來看，養元飲品98.67%的營收都來自核桃乳，其他植物飲料收入占比僅1.33%。

圖源: 養元六個核桃官方微博

而養元飲品意識到了“產品單一”的問題，開始嘗試推出新品來改變現狀。速途網注意到，養元飲品先后推出新品“六個核桃卡慕寧”、高端產品“六個核桃 2430”、高顏值產品“六個核桃+”等。在速途網看來，雖然養元飲品有一是對消費者人群進行了細分，但新品卻依然圍繞核桃乳這一單品做文章。同時，養元飲品還簽約流量小生王源、國際鋼琴大師朗朗為代言人，推出“高考學子加油罐”，以及《高考季》微電影短片營銷，雖然營銷投入大大增加，但仍然未能阻止營收下跌。

此外，去年9月養元飲品還試圖借助引入與天絲紅牛的合作來緩解業績重壓，但泰國天絲與中國紅牛運營方華彬集團因為商譽權的問題糾紛不斷，有媒體解讀養元飲品此番合作不僅存在眾多不確定性，而尚未解決完畢的糾紛問題更像是養元飲品在為自己添堵。

就業內而言，并非所有品牌都陷入依賴單品導致營收結構單一的問題，農夫山泉便相繼推出了植物酸奶、即飲咖啡、蘇打水飲料、鋰水、交子茶葉、氣泡水TOT等多個新品類新品牌，據其財報顯示，2020年農夫山泉包裝飲用水產品營收達到139.66億元，僅占總營收的61%。

一面是產品升級、加大營銷未能見效，一面是引入紅牛合作“埋雷”，對于養元飲品來說，嚴重依賴單品支撐的局限正在愈發暴露，或將盡快尋找第二增長曲線方是王道。

聚焦植物奶賽道，欲尋找新增長曲線

隨著消費升級、生活品質的提高，人們對于飲品的需求開始從“好喝”到注重“營養健康”，加之疫情影響，人們對于健康類的消費需求進一步提升。作為植物蛋白飲細分賽道中的植物奶，發展前景被業界看好。

“植物奶前景之所以被看好主要與其原料有關。”乳業專家宋亮表示，一方面，植物奶原料資源豐富，種類和口感豐富多樣，為消費者提供了更多選擇和體驗。另一方面，大多數植物奶產品具有低熱量、低脂肪、高膳食纖維、無膽固醇的營養特點，還可滿足乳糖不耐癥人群和素食者的飲食需求。

據前瞻產業研究院發布的《2020-2025年中國植物蛋白飲料行業市場需求與投資規劃分析報告》顯示，植物蛋白奶在我國有著廣闊的市場前景，未來幾年植物奶行業的年均增速有望保持在20%以上，預計2025年植物奶市場規模將超3000億元。食品產業分析師朱丹蓬看來，植物奶市場本身的發展空間大，未來3-5年，植物奶都會一直保持現在這樣的高速增長。

速途網了解到，三元、伊利等飲料廠商巨頭已經入局植物酸奶領域。據悉，早在2019年，三元旗下品牌St Hubert（圣悠活）推出5款全新植物酸奶，包括海鹽焦糖、荔枝玫瑰等多種口味，在京東旗艦店以及北京、上海等城市線下商超多渠道發售。去年年底，伊利旗下的新品牌“植選”宣布上市兩款新品——燕麥露和植物基酸奶。除了老牌企業在發力植物奶市場，新興品牌也在不斷擠入該賽道。今年初，植物奶品牌每日盒子獲得數百萬元天使輪融。

事實上，養元飲品早在2019年就推出了一款六個核桃植物酸奶，而去年7月有媒體發現這款新品悄然在天貓與京東旗艦店商城下架，對此，養元飲品方表示“六個核桃”植物基酸奶將在后續擇時推出。

日前，在養元飲品2020年年度董事會經營評述中，速途網看到，植物奶再次回歸，評述中指出: 為順應更加健康、綠色的飲食觀念，公司將全力推出第二大戰略單品“每日養元植物奶”，用高蛋白、零膽固醇、零乳糖的優勢，滿足大家對優質蛋白的需求，拓展植物奶品類，持續加碼植物基市場布局。

雖然植物奶存在一定發展空間，但從Foodaily在深度剖析中國及全球植物基酸奶市場中提到，目前看來，中國植物基酸奶市場呈現出“大品牌觀望、小品牌不成氣候”的局面。

速途網認為，縱觀行業現狀，目前植物奶入局門檻低，無論是老品牌還是新品牌，都避免不了產品同質化嚴重的問題，加之跟牛奶相比，植物奶這一品類還未形成廣泛的認知，消費者仍屬于小眾。總結來看，目前植物奶賽道仍處于品類認知建立期，還未進入爆發期。

結語

產品市場飽和，營收放緩，養元飲品尋找第二增長曲線的業務方向值得認可，且發展新品具備渠道優勢，據了解，從去年開始，養元飲品就針對一、二線市場進行重點戰略部署，另外，還開拓了電商、紅人直播、社區團購等營銷渠道。

面對“群狼環伺”的植物奶賽道，如何塑造產品差異化賣點，快速打開人們對于植物奶品類的認知，正如元氣森林憑借“低糖低脂”這一賣點成功打開氣泡水這一小眾賽道一樣，不僅是養元飲品需要思考的問題，還是入局者們需要思考的問題。