在國內廚電行業的紅海競爭中，華帝股份董事長潘葉江曾雄心勃勃地瞄準營收和市值“雙百億”的目標。
但經過近十年的發展，如今再來審視華帝股份發展軌跡，這一愿景似乎正變得愈發縹緲，質疑之聲也越來越多，同時華帝股份也已由昔日的廚電巨頭淪落為二流品牌。
業績增速放緩
盡管華帝股份在2024年前三季度實現了營業收入和凈利潤的雙增長，但增速放緩的趨勢明顯，整體難言樂觀。
10月30日，華帝股份發布2024年三季報顯示，前三季度營業收入為45.76億元，同比增長3.27%；凈利潤為4.04億元，同比增長12.28%。其中，第三季度實現營業總收入14.75億元，同比下降4.94%，環比下降14.24%；凈利潤1.04億元，同比增長5.68%，環比下降40.63%。
對比來看，華帝股份2024年半年度財報顯示，實現營收31.01億元，同比增長7.68%；實現凈利潤3億元，同比增長14.77%。而第一季度，公司營收與凈利潤增速分別為15.6%和34.61%；2023年全年，其營收和凈利潤增速為7.12%和212.5%。
拉長時間線來看，從2018年上半年至2024年上半年，華帝股份的業績表現起伏不定。2018年上半年，公司營收為31.74億元，歸母凈利潤為3.43億元。兩相對比，2024年上半年的業績表現就顯得黯淡了許多。
華帝股份的業績增速放緩，不僅僅是數字上的變化，更是公司戰略和執行力的直接反映。由于在產品創新、品牌建設、市場定位及內部治理等方面的短板，嚴重影響了其發展速度和市場競爭力。
華帝股份雖然近年來加大了研發投入，但在行業里并不突出，整體處于平均水平，這也導致產品創新能力仍顯不足，難以形成強有力的競爭壁壘。
2024年前三季度，華帝股份的研發費用為1.96億元，占總營收比例為4.28%。與其它同行相比，比如火星人的同期研發投入占總營收比例為7.9%；萬和電氣的同期研發投入占總營收比例為3.92%；老板電器的同期研發投入占總營收比例約為3.73%。
同時，華帝股份在品牌定位和市場策略上也存在問題。例如，與老板電器和方太清晰的高端品牌定位相比，華帝股份的品牌形象相對模糊，缺乏有效的市場定位策略。此外，華帝股份依賴的批發代理模式，在面對市場變化時顯得反應遲緩，難以快速適應市場的新需求。
在內部治理方面，華帝股份自2012年起，歷經一系列的股權變更，最終由潘葉江家族掌控大局。雖然潘葉江上任后采取了一系列措施試圖扭轉局勢，如加大研發投入、強化品牌建設和渠道管理等，但這些舉措的效果并不明顯。相反，華帝股份的內部治理結構問題更加凸顯，如家族化管理可能導致決策層缺乏足夠的開放性和靈活性，從而影響公司的長期發展。
從外部環境來看，華帝股份面臨著雙重壓力。一方面，廚電行業的競爭愈發激烈。隨著國內外眾多廚電品牌的崛起，市場份額的爭奪進入了白熱化階段。競爭對手們紛紛在產品研發、品牌營銷、售后服務等方面加大投入，不斷推出具有創新性和高性價比的產品。相比之下，華帝股份在這些方面的優勢不再明顯，其市場份額逐漸被競爭對手蠶食。
另一方面，宏觀經濟環境波動、房地產市場調整等因素，導致消費者的購買意愿和消費能力受到影響。奧維云網（AVC）推總數據顯示，2024年上半年廚衛大電零售量為4149萬臺，同比增長0.5%，零售額771億元，同比下滑2.3%。此外，2024年1-9月我國集成灶市場累計零售額、零售量分別為147億元、167萬臺，同比分別下滑20.5%、18%。廚電產品作為非必需品，在這種環境下受到的沖擊更為明顯，消費者在購買決策時更加謹慎，注重產品的性價比和實用性，這對華帝股份的產品銷售和價格體系都提出了挑戰。
淪為二流？
華帝股份成立于1992年，最初以燃氣灶具起家，旗下有華帝、百得、華帝家居三大品牌，于2004年在深交所掛牌上市。目前，以煙機、灶具、熱水器為代表的傳統廚電板塊的營收占比仍在80%以上。
在三十多年的發展歷程中，華帝股份的高光時刻莫過于2008年北京奧運會期間，不僅制造了祥云火炬，還成為奧運會燃氣具獨家供應商。
2018年世界杯期間，華帝股份更是通過“法國隊奪冠，華帝退全款”的營銷活動，再次引起廣泛關注。雖然，后來此次營銷事件因退款操作不規范，將品牌推向了輿論的風口浪尖，尤其是京津地區經銷商失聯事件發生后，華帝股份“先款后貨”的經銷模式讓不少經銷商。但該事件留給不少消費者的印象則是：華帝股份是一家擅長營銷的企業。
然而，時過境遷，潘葉江掌權的2015年，華帝股份在廚電行業第一的位置正式被老板電器超越，外界多將此歸因于潘葉江個人的失誤。如今的華帝股份已逐漸從一線陣營滑落，被業界視為二流品牌，與老板電器、方太等第一梯隊的企業相比，不僅市值為老板電器的零頭，其他方面的差距也愈發明顯。
在產品線布局上，方太和老板電器均有著較為完整的產品矩陣，涵蓋了油煙機、燃氣灶、消毒柜、烤箱等多個品類。尤其是近年來，兩家公司都在不斷推出具有創新技術和設計的新品，如方太推出的智能烹飪系統以及老板電器的高效節能產品等。相比之下，華帝股份雖然也有一定的技術積累，但在產品創新和技術突破上稍顯乏力，特別是在高端市場的表現不如人意。
在品牌影響力上，方太一直致力于打造“高端廚電領導者”的品牌形象，強調品質與服務，而老板電器則以“大吸力”為核心賣點，樹立了專業、可靠的品牌形象。反觀華帝股份，因為品牌定位不夠清晰，加之質量問題頻發，品牌影響力大打折扣，導致消費者對華帝股份的品牌認知度下降，品牌忠誠度也大不如前。
從財務數據上看，華帝股份的盈利能力也較弱。比如，老板電器近些年毛利率一直在50%上下，2024年前三季度的毛利率為50.43%，第三季度公司毛利率為53.18%，顯示出較強的成本控制能力和市場定價權。而華帝股份的毛利率一直維持在40%左右，這也反映了其成本控制不佳以及在市場競爭中的劣勢。
2024年前三季度，華帝股份的毛利率為40.5%，同比下降0.4個百分點。從單季度指標來看，2024年第三季度公司毛利率為40.11%，同比下降1.4個百分點。
此外，華帝股份內部管理層變動頻繁，股權糾紛不斷，嚴重影響了企業的穩定發展。潘葉江上臺后，雖然力圖通過一系列改革重塑華帝，但內部矛盾和問題依然存在。
華帝股份在營銷上的投入不可謂不大，從高調贊助世界杯到頻繁的明星代言，試圖通過高曝光度來提升品牌影響力，但這種營銷策略的背后是對研發創新投入的相對忽視。雖然重營銷輕研發的策略在短期內能夠吸引消費者的眼球，但卻無法為其產品注入持續的創新力。
雙百億還有戲嗎？
近年來，華帝股份的產品質量問題頻發，從油煙機的自燃到燃氣灶的安裝問題，再到水槽洗碗池的生銹，引發了消費者的廣泛投訴和媒體關注。更為嚴重的是，華帝股份在處理消費者投訴時，常常表現出拖延和不透明的態度，這極大地損害了品牌的信譽和消費者的信任。
8月27日，《消費電子》雜志報道，6月28日下午，劉女士在官方購物平臺購買的華帝股份理想家X6型號的抽油煙機，在正常使用過程中，抽油煙機內部發生自燃，引發了廚房火災。消防部門出具的責任書已經認定了這一事實。
但華帝股份遲遲沒有做出有效回應，在劉女士尋求媒體幫助后，7月30日當天，華帝股份品牌方的相關負責人承諾會提供一個可行的解決方案，目前劉女士獲得了合理的賠償。盡管如此，劉女士仍然表示，她將不再購買華帝品牌的任何產品。
類似的事件并不少見。在黑貓投訴平臺上，消費者的投訴主要集中在商品質量問題、不發貨及虛假發貨、售后態度惡劣等，特別是眾多消費者對華帝股份的售后服務表示不滿，甚至還直言“華帝的售后等于沒售后”。
這些投訴猶如冰山一角，暴露出華帝股份在生產過程控制、供應鏈管理以及質量檢驗等環節的深層次問題。
一方面，產品質量是企業的生命線。產品質量問題頻發的背后，不僅反映了華帝股份在生產管理和質量控制上的不足，也暴露了其在快速擴張和市場份額爭奪中對產品質量的忽視。長此以往，企業將難以在競爭激烈的市場中立足。
另一方面，售后服務更是“雪上加霜”。當消費者滿心期待地尋求售后解決產品質量問題時，華帝股份的售后服務卻常常反應遲緩、維修效率低下，讓消費者的信任在漫長的等待中逐漸消磨。這種生產、檢測與售后的多重缺陷，使得華帝股份的產品質量問題如同附骨之疽，難以根治。
在此形勢下，潘葉江早在2015年就立下的營收和市值“雙百億”目標，如今看來似乎遙不可及。
雖然市值百億的目標，華帝股份在2016年下半年曾短暫地達到過，但截至今年11月21日收盤，其市值依然在70億以下徘徊。而當初定下的營收百億目標至今還未實現過。
華帝股份要實現營收和市值“雙百億”的目標，面臨的挑戰不僅來自于外部市場的競爭壓力，更有來自內部管理機制的制約。首先，廚衛電器行業已經進入成熟期，市場增長空間有限，而行業內競爭者眾多，各品牌紛紛加大了對技術和品質的投入。方太在2017年就稱全年銷售額突破了百億大關；老板電器2021年也實現了超百億元的營業收入。
其次，華帝股份的市值表現并不理想，這主要是由于其在資本市場上缺乏足夠的吸引力，投資者對公司發展前景持謹慎態度。
再者，華帝股份的品牌價值和企業形象也有待提升，尤其是在年輕消費群體中的認可度較低，這對于一個希望擴大市場份額的企業來說是一大劣勢。
在內憂外患之下，華帝股份要想實現“雙百億”的目標，需要在激烈的市場競爭中找到新的增長點和突破口，重建消費者的信任。
