速途網(wǎng)8月12日消息（報(bào)道：李楠）近日，華泰證券發(fā)布研報(bào)，對(duì)赤子城科技上半年?duì)I運(yùn)數(shù)據(jù)做出點(diǎn)評(píng)。在上半年歸母凈利潤同比增長 108.9%~126.7% 的背景下，華泰證券調(diào)高了赤子城科技的目標(biāo)價(jià)至 14.60 港元（前值 12.24 港元），較目前股價(jià)（截至 8 月 12 日收盤為 10.25 港元）有 42% 的增長空間。

華泰證券指出，赤子城科技社交產(chǎn)品收入表現(xiàn)優(yōu)異，AI 賦能亦將帶動(dòng)未來社交產(chǎn)品收入增長。

上半年業(yè)績盈喜，全球化布局開拓新市場

盈利預(yù)告披露，赤子城科技 2025 上半年取得收入約為人民幣 31.35~32.15 億元， 同比增長約 38%~41.5%；歸屬母公司股東的凈利潤約為 4.70~5.10 億元，同比增長 108.9%~126.7%；經(jīng)調(diào)整 EBITDA 約為人民幣 6.30~6.70 億元，同比增長約 40.6%~49.6%。    

研報(bào)指出，在社交業(yè)務(wù)方面，赤子城科技以“產(chǎn)品復(fù)制+國家復(fù)制”打法，積極開拓新國家和地區(qū)市場，部分產(chǎn)品已經(jīng)有效落地。同時(shí)，公司積極迭代社交玩法，以本地化形式提升用戶社交體驗(yàn)和深度。 年初公司分別在泰國、菲律賓舉行 HeeSay Gala，與用戶共建社區(qū)生態(tài)。而且公司不斷深化全球運(yùn)營策略，繼 2024 年下半年在沙特利雅得設(shè)立中東北非區(qū)域總部后，于 2025 年 6 月在香港正式落地全球總部。

華泰證券對(duì)赤子城的發(fā)展評(píng)價(jià)積極：“伴隨公司 AI 技術(shù)及本地化策略的成熟，有望繼續(xù)提升社交業(yè)務(wù)全球市場占有率。”

盈利報(bào)告披露，上半年社交業(yè)務(wù)利潤大幅提升，主要得益于 AI 技術(shù)推動(dòng)多樣化社交產(chǎn)品持續(xù)穩(wěn)步增長，以及 2024 年 12 月完成對(duì) NBT Social Networking Inc. 非控股權(quán)益收購后，其財(cái)務(wù)業(yè)績?nèi)繗w屬于公司的權(quán)益股東。

華泰證券縱觀整份盈利預(yù)告，對(duì)赤子城科技內(nèi)生增長給予了肯定。業(yè)績期內(nèi)，先發(fā)產(chǎn)品 MICO 和 YoHo 利潤維持穩(wěn)定，后發(fā)產(chǎn)品 SUGO 和 TopTop 收入占比進(jìn)一步提升。自研多模態(tài)算法模型 Boomiix 賦能產(chǎn)品社交匹配效率及運(yùn)營智能化，有效提升長尾用戶匹配效果，助力新市場拓展。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)加速發(fā)展，自研游戲貢獻(xiàn)收入

盈利預(yù)告披露，創(chuàng)新業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，2025 年上半年錄得收入 3.35~3.55 億元，同比增長 65.0%-74.9%。

從赤子城科技盈利預(yù)告看，公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)各板塊均展現(xiàn)增長潛力。社交電商增長穩(wěn)健，進(jìn)一步鞏固相關(guān)賽道領(lǐng)先地位；精品游戲自 2024 年第四季度起貢獻(xiàn)收入，《Alice’s Dream：Merge Games》已進(jìn)入長線運(yùn)營階段，且整體研發(fā)周期顯著縮短，用戶留存、ARPU 等數(shù)據(jù)指標(biāo)表現(xiàn)亮眼，預(yù)期新游戲開發(fā)和布局進(jìn)度順利。

華泰證券指出，考慮到赤子城科技社交產(chǎn)品收入表現(xiàn)優(yōu)異，AI 賦能亦將帶動(dòng)未來社交產(chǎn)品收入增長，且新產(chǎn)品有望提供新增量，維持 2025-2027 年歸母凈利潤為 9.49/12.25/14.61 億元。參考可比公司 2025 年平均 PE 14 倍（前值 12 倍），上調(diào)赤子城科技 2025 年 PE 估值至 20 倍，上調(diào)目標(biāo)價(jià)為 14.6 港元（前值 12.24 港元，港元取/人民幣0.92），維持“買入”評(píng)級(jí)。